聚焦交通运输行业深度研究报告:技术壁垒到估值高地,全球视角看商用航空发动机产业链——华创交运航空强国系列研究(二)。报告认为溢价核心逻辑包括:技术稀缺性强、需求刚性足(覆盖新机配套与维修替换双场景);盈利稳定性优,跨客户、跨平台适配特性分散风险,毛利率波动幅度远小于主制造商,获得市场长期估值认可。b)依据商飞的预测,我们测算未来 20 年,中国商用航空发动机总规模将超过 2.6 万亿元,简单年化超 1300 亿规模;而售后市场进一步打开天花板,预计约千亿规模/年;两者合计达到 2400 亿/年。报告认为溢价核心逻辑包括:技术稀缺性强、需求刚性足。
聚焦交通运输行业深度研究报告:技术壁垒到估值高地,全球视角看商用航空发动机产业链——华创交运航空强国系列研究(二)。报告认为溢价核心逻辑包括:技术稀缺性强、需求刚性足(覆盖新机配套与维修替换双场景);盈利稳定性优,跨客户、跨平台适配特性分散风险,毛利率波动幅度远小于主制造商,获得市场长期估值认可。b)依据商飞的预测,我们测算未来 20 年,中国商用航空发动机总规模将超过 2.6 万亿元,简单年化超 1300 亿规模;而售后市场进一步打开天花板,预计约千亿规模/年;两者合计达到 2400 亿/年。报告认为溢价核心逻辑包括:技术稀缺性强、需求刚性足。
聚焦交通运输行业深度研究报告:技术壁垒到估值高地,全球视角看商用航空发动机产业链——华创交运航空强国系列研究(二)。报告认为溢价核心逻辑包括:技术稀缺性强、需求刚性足(覆盖新机配套与维修替换双场景);盈利稳定性优,跨客户、跨平台适配特性分散风险,毛利率波动幅度远小于主制造商,获得市场长期估值认可。b)依据商飞的预测,我们测算未来 20 年,中国商用航空发动机总规模将超过 2.6 万亿元,简单年化超 1300 亿规模;而售后市场进一步打开天花板,预计约千亿规模/年;两者合计达到 2400 亿/年。报告认为溢价核心逻辑包括:技术稀缺性强、需求刚性足。核心数据:b)依据商飞的预测,我们测算未来 20 年,中国商用航空发动机总规模将超过 2.6 万亿元,简单年化超 1300 亿规模;两者合计达到 2400 亿/年;中国商飞 C919作为我国首款自主研制的喷气式干线客机,截至 2025 年底交付 31 架、载客超 360 万人次。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 46 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了产业链、交通、航空、运输等议题。