聚焦交通运输行业航空机场2025年12月数据点评:国内线表现明显优于24年,国际线供给略有过剩。机场板块:日本航班取消对机场影响大于航司12 月上海、首都、白云和深圳机场国际旅客吞吐量同比增长分别为 4%、9%、22%和 9%,除白云机场外,其余机场国际吞吐量同比增速较 11 月都明显下降,例如上海机场增速从 11 月的 20%左右降至 12 月的 4%左右。报告认为反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡的过程,对行业整体盈利水平的改善会有较大助益。报告认为客座率同比增长 1.0pct 更多是 24 年同期基数较低的影响,与之对比,10 月和 11 月国际客座率同比 24 年提升都在 4pct 左右,12 月增幅降至 1pct,实际上体现的是需求不及预期,供给短期出现过剩。
聚焦交通运输行业航空机场2025年12月数据点评:国内线表现明显优于24年,国际线供给略有过剩。机场板块:日本航班取消对机场影响大于航司12 月上海、首都、白云和深圳机场国际旅客吞吐量同比增长分别为 4%、9%、22%和 9%,除白云机场外,其余机场国际吞吐量同比增速较 11 月都明显下降,例如上海机场增速从 11 月的 20%左右降至 12 月的 4%左右。报告认为反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡的过程,对行业整体盈利水平的改善会有较大助益。报告认为客座率同比增长 1.0pct 更多是 24 年同期基数较低的影响,与之对比,10 月和 11 月国际客座率同比 24 年提升都在 4pct 左右,12 月增幅降至 1pct,实际上体现的是需求不及预期,供给短期出现过剩。
聚焦交通运输行业航空机场2025年12月数据点评:国内线表现明显优于24年,国际线供给略有过剩。机场板块:日本航班取消对机场影响大于航司12 月上海、首都、白云和深圳机场国际旅客吞吐量同比增长分别为 4%、9%、22%和 9%,除白云机场外,其余机场国际吞吐量同比增速较 11 月都明显下降,例如上海机场增速从 11 月的 20%左右降至 12 月的 4%左右。报告认为反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡的过程,对行业整体盈利水平的改善会有较大助益。报告认为客座率同比增长 1.0pct 更多是 24 年同期基数较低的影响,与之对比,10 月和 11 月国际客座率同比 24 年提升都在 4pct 左右,12 月增幅降至 1pct,实际上体现的是需求不及预期,供给短期出现过剩。核心数据:机场板块:日本航班取消对机场影响大于航司12 月上海、首都、白云和深圳机场国际旅客吞吐量同比增长分别为 4%、9%、22%和 9%,除白云机场外,其余机场国际吞吐量同比增速较 11 月都明显下降,例如上海机场增速从 11 月的 20%左右降至 12 月的 4%左右;报告认为客座率同比增长 1.0pct 更多是 24 年同期基数较低的影响,与之对比,10 月和 11 月国际客座率同比 24 年提升都在 4pct 左右,12 月增幅降至 1pct,实际上体现的是需求不及预期,供给短期出现过剩;国内航线:数据表现明显优于 24 年同期2025 年 12 月上市公司国内航线运力投放同比提升约 4.2%,环比 11 月提升约1.9%。
本报告由东兴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了交通、航空、运输、航空运输等议题。