聚焦伊利股份(600887)乳业巨头,剑指深加工。公司提出成为“全域营养解决方案提供者”,预期乳品深加工与成人营养品为驱动公司未来 5-10 年增长的双核新引擎。基于以下 4个方面,报告认为中国乳品深加工行业正处在发展的关键阶段(1)奶酪、黄油、奶油等深加工产品在 B 端和 C 端的应用不断扩张,需求向好;(2)原奶供给过剩,奶价成本优势推动深加工业务发展;(3)中国十年的优质乳工程为发展深加工奠定原料保障;(4)2025 年以来国家多次倡导发展深加工,保护国内乳品行业发展,有望加速国产替代。参考可比公司估值,考虑到伊利在乳品深加工技术上的领先优势,给予伊利股份估值溢价,给予 2026 年 20xPE 估值,对应 35.2 元/股,维持“买入”评级。
聚焦伊利股份(600887)乳业巨头,剑指深加工。公司提出成为“全域营养解决方案提供者”,预期乳品深加工与成人营养品为驱动公司未来 5-10 年增长的双核新引擎。基于以下 4个方面,报告认为中国乳品深加工行业正处在发展的关键阶段(1)奶酪、黄油、奶油等深加工产品在 B 端和 C 端的应用不断扩张,需求向好;(2)原奶供给过剩,奶价成本优势推动深加工业务发展;(3)中国十年的优质乳工程为发展深加工奠定原料保障;(4)2025 年以来国家多次倡导发展深加工,保护国内乳品行业发展,有望加速国产替代。参考可比公司估值,考虑到伊利在乳品深加工技术上的领先优势,给予伊利股份估值溢价,给予 2026 年 20xPE 估值,对应 35.2 元/股,维持“买入”评级。
聚焦伊利股份(600887)乳业巨头,剑指深加工。公司提出成为“全域营养解决方案提供者”,预期乳品深加工与成人营养品为驱动公司未来 5-10 年增长的双核新引擎。基于以下 4个方面,报告认为中国乳品深加工行业正处在发展的关键阶段(1)奶酪、黄油、奶油等深加工产品在 B 端和 C 端的应用不断扩张,需求向好;(2)原奶供给过剩,奶价成本优势推动深加工业务发展;(3)中国十年的优质乳工程为发展深加工奠定原料保障;(4)2025 年以来国家多次倡导发展深加工,保护国内乳品行业发展,有望加速国产替代。参考可比公司估值,考虑到伊利在乳品深加工技术上的领先优势,给予伊利股份估值溢价,给予 2026 年 20xPE 估值,对应 35.2 元/股,维持“买入”评级。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了乳制品、伊利股份、乳业巨头、剑指深加工等议题。