宜得利报告：从耐用品到快消品，穿越地产周期的家居牛股｜东吴证券2017

报告摘要

日本宜得利如何在‘失落的二十年’逆势增长30年？收入复合增速14.43%，利润19.41%，2017财年营收308亿元，门店471家。其独特的制造物流零售模式、低价高频定位（家居饰品占比超60%）和多层次直营渠道，成功将耐用品转化为快消品，突破地产周期束缚。本报告深度解析宜得利的商业壁垒、成本控制及对国内家居企业的借鉴意义，适合家居从业者、投资者、零售分析师及企业管理者阅读。

📋 报告目录

1. 写在前面：为什么在当前时点研究宜得利？
2. 宜得利基本情况：逆势增长家居龙头与15倍牛股
3. 独特的制造物流零售模式
4. 突破地产周期借鉴之产品定位
5. 突破地产周期借鉴之渠道策略
6. 风险提示