聚焦保险行业2026年度投资策略:赤羽乘风,资负排云。从渠道来看,随着队伍转型成效不断释放 ,代理人渠道新单增速有望回升;同时随着银保渠道进一步提质扩面,银保新单有望延续较高增长态势;叠加“报行合一”对费用成本的持续有效管控,NBVM有望维持在较好水平,“价稳量升”有望推动2026年NBV维持较好正增态势。投资建议:展望2026年,从负债端来看,在居民储蓄意愿持续高企以及银行存款利率进一步下调背景下,分红险“1.75%保底+浮动”的收益水平相较其他资管产品仍具竞争优势;随着代理人渠道“报行合一”持续深化以及银保渠道进一步提质扩面,“价稳量升”有望推动全年NBV在较高基数下维持较好正增态势。
聚焦保险行业2026年度投资策略:赤羽乘风,资负排云。从渠道来看,随着队伍转型成效不断释放 ,代理人渠道新单增速有望回升;同时随着银保渠道进一步提质扩面,银保新单有望延续较高增长态势;叠加“报行合一”对费用成本的持续有效管控,NBVM有望维持在较好水平,“价稳量升”有望推动2026年NBV维持较好正增态势。投资建议:展望2026年,从负债端来看,在居民储蓄意愿持续高企以及银行存款利率进一步下调背景下,分红险“1.75%保底+浮动”的收益水平相较其他资管产品仍具竞争优势;随着代理人渠道“报行合一”持续深化以及银保渠道进一步提质扩面,“价稳量升”有望推动全年NBV在较高基数下维持较好正增态势。
聚焦保险行业2026年度投资策略:赤羽乘风,资负排云。从渠道来看,随着队伍转型成效不断释放 ,代理人渠道新单增速有望回升;同时随着银保渠道进一步提质扩面,银保新单有望延续较高增长态势;叠加“报行合一”对费用成本的持续有效管控,NBVM有望维持在较好水平,“价稳量升”有望推动2026年NBV维持较好正增态势。投资建议:展望2026年,从负债端来看,在居民储蓄意愿持续高企以及银行存款利率进一步下调背景下,分红险“1.75%保底+浮动”的收益水平相较其他资管产品仍具竞争优势;随着代理人渠道“报行合一”持续深化以及银保渠道进一步提质扩面,“价稳量升”有望推动全年NBV在较高基数下维持较好正增态势。核心数据:今年以来截至12月30日,保险板块累计上涨27.0%,跑赢沪深300指数8.8pct,主要受益于NBV在较高基数下延续较快同比增长、长端利率企稳回升以及权益市场上行推动上市险企25Q3盈利超预期;3)资产端:权益市场上涨推动总投资收益率提升,前三季度5家上市险企归母净利润在高基数下同比+33.5%。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 59 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、保险、保险行业2026年度投资策略、赤羽乘风等议题。