聚焦兔宝宝(002043)定制化趋势下的全方位变革,新动能助力新成长。当前定制家具渗透率至少达到60%,对应定制家具板材市场体量超 1500 亿元,公司在该细分渠道市占率约 4%,无论是客户覆盖面还是客单值角度,该渠道仍有充裕增量空间,后续一大重要发力点系导入定制家具优势品种刨花板,当前公司刨花板销量估算仅占定制家具厂渠道刨花板用量的 0.9%。盈利预测与投资建议:兔宝宝是板材头部企业,预计 2025-2027 年归母净利润分别为 7.64 亿元、9 亿元、10.46 亿元,三年业绩增速超 21%,对应估值分别为 16 倍、14 倍、12 倍,公司具备较强的长期成长性,且现金流充沛,分红慷慨,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦兔宝宝(002043)定制化趋势下的全方位变革,新动能助力新成长。当前定制家具渗透率至少达到60%,对应定制家具板材市场体量超 1500 亿元,公司在该细分渠道市占率约 4%,无论是客户覆盖面还是客单值角度,该渠道仍有充裕增量空间,后续一大重要发力点系导入定制家具优势品种刨花板,当前公司刨花板销量估算仅占定制家具厂渠道刨花板用量的 0.9%。盈利预测与投资建议:兔宝宝是板材头部企业,预计 2025-2027 年归母净利润分别为 7.64 亿元、9 亿元、10.46 亿元,三年业绩增速超 21%,对应估值分别为 16 倍、14 倍、12 倍,公司具备较强的长期成长性,且现金流充沛,分红慷慨,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦兔宝宝(002043)定制化趋势下的全方位变革,新动能助力新成长。当前定制家具渗透率至少达到60%,对应定制家具板材市场体量超 1500 亿元,公司在该细分渠道市占率约 4%,无论是客户覆盖面还是客单值角度,该渠道仍有充裕增量空间,后续一大重要发力点系导入定制家具优势品种刨花板,当前公司刨花板销量估算仅占定制家具厂渠道刨花板用量的 0.9%。盈利预测与投资建议:兔宝宝是板材头部企业,预计 2025-2027 年归母净利润分别为 7.64 亿元、9 亿元、10.46 亿元,三年业绩增速超 21%,对应估值分别为 16 倍、14 倍、12 倍,公司具备较强的长期成长性,且现金流充沛,分红慷慨,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:当前定制家具渗透率至少达到60%,对应定制家具板材市场体量超 1500 亿元,公司在该细分渠道市占率约 4%,无论是客户覆盖面还是客单值角度,该渠道仍有充裕增量空间,后续一大重要发力点系导入定制家具优势品种刨花板,当前公司刨花板销量估算仅占定制家具厂渠道刨花板用量的 0.9%;盈利预测与投资建议:兔宝宝是板材头部企业,预计 2025-2027 年归母净利润分别为 7.64 亿元、9 亿元、10.46 亿元,三年业绩增速超 21%,对应估值分别为 16 倍、14 倍、12 倍,公司具备较强的长期成长性,且现金流充沛,分红慷慨,首次覆盖,给予“买入”评级;2024 年我国人造板消费量达 3.3 亿立方米,市场规模约 7253 亿元,其中据我们测算用于家具制造的人造板市场规模约 2500 亿元。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了品牌、环保、兔宝宝等议题。