2018年中期投资策略｜错配的双周期：国泰君安证券研究报告

报告摘要

本报告由国泰君安证券发布，深入剖析2018年中外经济与金融周期错配下的投资策略。报告指出，中美经济周期相悖，美国过热担忧与中国经济回落并存，金融周期共同回落，去杠杆推进压制信贷供需。核心亮点：1）中外经济周期错配导致过热与回落风险并存；2）金融周期持续回落，信贷供需两弱，利率易上难下；3）盈利韧性但不确定性提升，关注经济动能、信贷风险、贸易摩擦等扰动；4）投资策略建议执两端守正，看好二线消费（食品、轻工、服装、医药）和制造业TMT（军工、电子、计算机），主题推荐自贸港、核电、信息消费、乡村振兴。适合投资者、策略分析师、基金经理等专业人群。

📋 报告目录

1. 01 错配之经济：经济周期貌离神合
2. 02 错配之金融：金融周期持续回落
3. 03 弹簧还是趋势：盈利与博弈纠结
4. 04 砥砺前行：执两端守正，握主题出奇