聚焦凯格精机(301338)锡膏印刷龙头受益于算力建设,光模块设备打造新增长极。受益于 AI 算力需求爆发,公司收入利润迎来拐点,2025 年前三季度公司实现营收 7.75 亿元,同比增长 34%,归母净利润 1.21 亿元,同比增长 175%,拐点显现。利润率的提升是公司利润增速高于收入增速的原因,受益于 AI下游需求旺盛,高精度III类设备成为主流销售机型,2025 年公司产品结构中高毛利率的III类设备占比快速提升带动了公司利润率水平快速提高。工业富联、华勤技术这类布局服务器代工、PCBA 加工的企业正加速扩产:工业富联 CAPEX 逐年上升,2025 年 CAPEX 增长同比维持在 30%上下;华勤技术 2025 年 CAPEX增长同比保持 30%以上,2025Q3 同比达 156%。
聚焦凯格精机(301338)锡膏印刷龙头受益于算力建设,光模块设备打造新增长极。受益于 AI 算力需求爆发,公司收入利润迎来拐点,2025 年前三季度公司实现营收 7.75 亿元,同比增长 34%,归母净利润 1.21 亿元,同比增长 175%,拐点显现。利润率的提升是公司利润增速高于收入增速的原因,受益于 AI下游需求旺盛,高精度III类设备成为主流销售机型,2025 年公司产品结构中高毛利率的III类设备占比快速提升带动了公司利润率水平快速提高。工业富联、华勤技术这类布局服务器代工、PCBA 加工的企业正加速扩产:工业富联 CAPEX 逐年上升,2025 年 CAPEX 增长同比维持在 30%上下;华勤技术 2025 年 CAPEX增长同比保持 30%以上,2025Q3 同比达 156%。
聚焦凯格精机(301338)锡膏印刷龙头受益于算力建设,光模块设备打造新增长极。受益于 AI 算力需求爆发,公司收入利润迎来拐点,2025 年前三季度公司实现营收 7.75 亿元,同比增长 34%,归母净利润 1.21 亿元,同比增长 175%,拐点显现。利润率的提升是公司利润增速高于收入增速的原因,受益于 AI下游需求旺盛,高精度III类设备成为主流销售机型,2025 年公司产品结构中高毛利率的III类设备占比快速提升带动了公司利润率水平快速提高。工业富联、华勤技术这类布局服务器代工、PCBA 加工的企业正加速扩产:工业富联 CAPEX 逐年上升,2025 年 CAPEX 增长同比维持在 30%上下;华勤技术 2025 年 CAPEX增长同比保持 30%以上,2025Q3 同比达 156%。核心数据:受益于 AI 算力需求爆发,公司收入利润迎来拐点,2025 年前三季度公司实现营收 7.75 亿元,同比增长 34%,归母净利润 1.21 亿元,同比增长 175%,拐点显现;工业富联、华勤技术这类布局服务器代工、PCBA 加工的企业正加速扩产:工业富联 CAPEX 逐年上升,2025 年 CAPEX 增长同比维持在 30%上下;华勤技术 2025 年 CAPEX增长同比保持 30%以上,2025Q3 同比达 156%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了光模块、算力、设备、AI等议题。