聚焦创新实业(02788.HK)蒙东低成本绿电铝,海外项目助力产能高增长。全部并网后,绿电年发电量超过 55 亿度,占公司电解铝用电量 50%,公司用电结构将有一半来自低成本绿电,一半来自低成本褐煤发电,电费降至 0.25 元/度含税价以下,公司电解铝成本将大幅下降,成本优势更突出。盈利预测与估值:公司电解铝产量持续提升,绿电并网进一步降本,充分享受铝价上涨所带来的利润弹性,预计 2025-2027 年归属母公司净利 润31.0/50.3/67.4 亿元,利润年增速分别为 51%/63%/34% 。通过多角度估值,考虑到公司未来 5 年业绩高增长,给予公司 2026 年 12-15 倍 PE 估值,得到公司的合理估值区间为 32.5-40.7 元人民币,对应 675-844 亿元市值,相较当前市值有 24%-55%溢价空间。
聚焦创新实业(02788.HK)蒙东低成本绿电铝,海外项目助力产能高增长。全部并网后,绿电年发电量超过 55 亿度,占公司电解铝用电量 50%,公司用电结构将有一半来自低成本绿电,一半来自低成本褐煤发电,电费降至 0.25 元/度含税价以下,公司电解铝成本将大幅下降,成本优势更突出。盈利预测与估值:公司电解铝产量持续提升,绿电并网进一步降本,充分享受铝价上涨所带来的利润弹性,预计 2025-2027 年归属母公司净利 润31.0/50.3/67.4 亿元,利润年增速分别为 51%/63%/34% 。通过多角度估值,考虑到公司未来 5 年业绩高增长,给予公司 2026 年 12-15 倍 PE 估值,得到公司的合理估值区间为 32.5-40.7 元人民币,对应 675-844 亿元市值,相较当前市值有 24%-55%溢价空间。
聚焦创新实业(02788.HK)蒙东低成本绿电铝,海外项目助力产能高增长。全部并网后,绿电年发电量超过 55 亿度,占公司电解铝用电量 50%,公司用电结构将有一半来自低成本绿电,一半来自低成本褐煤发电,电费降至 0.25 元/度含税价以下,公司电解铝成本将大幅下降,成本优势更突出。盈利预测与估值:公司电解铝产量持续提升,绿电并网进一步降本,充分享受铝价上涨所带来的利润弹性,预计 2025-2027 年归属母公司净利 润31.0/50.3/67.4 亿元,利润年增速分别为 51%/63%/34% 。通过多角度估值,考虑到公司未来 5 年业绩高增长,给予公司 2026 年 12-15 倍 PE 估值,得到公司的合理估值区间为 32.5-40.7 元人民币,对应 675-844 亿元市值,相较当前市值有 24%-55%溢价空间。核心数据:全部并网后,绿电年发电量超过 55 亿度,占公司电解铝用电量 50%,公司用电结构将有一半来自低成本绿电,一半来自低成本褐煤发电,电费降至 0.25 元/度含税价以下,公司电解铝成本将大幅下降,成本优势更突出;盈利预测与估值:公司电解铝产量持续提升,绿电并网进一步降本,充分享受铝价上涨所带来的利润弹性,预计 2025-2027 年归属母公司净利 润31.0/50.3/67.4 亿元,利润年增速分别为 51%/63%/34%;通过多角度估值,考虑到公司未来 5 年业绩高增长,给予公司 2026 年 12-15 倍 PE 估值,得到公司的合理估值区间为 32.5-40.7 元人民币,对应 675-844 亿元市值,相较当前市值有 24%-55%溢价空间。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 20。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了铝、进口、创新实业、02788.HK等议题。