聚焦利率专题:存款“搬家”,股债何往?。3、2026年,资金流向再平衡2026 年,存款搬家的趋势或延续,支撑主要源于两个方面:短期内居民可支配收入中用于消费的占比或难见大幅跃升,居民资产配置中流向地产的增量资金规模或也难与此前时期相较,这便构成了存款搬家的存量资金来源;第二,在存款利率下调、经济预期改善、市场风险偏好提振的环境之下,居民存款仍具备持续流向资管产 品及权益市场增厚收益的动力。2025 年四季度以来,还面临着高息存款面临集中到期的现象,以国股行为例,截至 2025 年中报,3M-1Y 期限存款规模同比增长约 6.3 万亿元,占比超越 1-5Y 期限,攀升至首位,这部分存款集中于 2025H2 和 2026H1 到期。
聚焦利率专题:存款“搬家”,股债何往?。3、2026年,资金流向再平衡2026 年,存款搬家的趋势或延续,支撑主要源于两个方面:短期内居民可支配收入中用于消费的占比或难见大幅跃升,居民资产配置中流向地产的增量资金规模或也难与此前时期相较,这便构成了存款搬家的存量资金来源;第二,在存款利率下调、经济预期改善、市场风险偏好提振的环境之下,居民存款仍具备持续流向资管产 品及权益市场增厚收益的动力。2025 年四季度以来,还面临着高息存款面临集中到期的现象,以国股行为例,截至 2025 年中报,3M-1Y 期限存款规模同比增长约 6.3 万亿元,占比超越 1-5Y 期限,攀升至首位,这部分存款集中于 2025H2 和 2026H1 到期。
聚焦利率专题:存款“搬家”,股债何往?。3、2026年,资金流向再平衡2026 年,存款搬家的趋势或延续,支撑主要源于两个方面:短期内居民可支配收入中用于消费的占比或难见大幅跃升,居民资产配置中流向地产的增量资金规模或也难与此前时期相较,这便构成了存款搬家的存量资金来源;第二,在存款利率下调、经济预期改善、市场风险偏好提振的环境之下,居民存款仍具备持续流向资管产 品及权益市场增厚收益的动力。2025 年四季度以来,还面临着高息存款面临集中到期的现象,以国股行为例,截至 2025 年中报,3M-1Y 期限存款规模同比增长约 6.3 万亿元,占比超越 1-5Y 期限,攀升至首位,这部分存款集中于 2025H2 和 2026H1 到期。核心数据:2025 年四季度以来,还面临着高息存款面临集中到期的现象,以国股行为例,截至 2025 年中报,3M-1Y 期限存款规模同比增长约 6.3 万亿元,占比超越 1-5Y 期限,攀升至首位,这部分存款集中于 2025H2 和 2026H1 到期。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、可转债、土地、利率专题等议题。