聚焦动力新科(600841)公司深度研究:上汽红岩出表后轻装上阵,AIDC电源用发动机提供盈利弹性。菱重 发动机 2025 年 H1 净利润约 1 亿元, 2026 年产量或持续快速增长。剥离重资产、强周期的整车业务后,合并报表回归母公司以 发动机为主的稳定轨道,而母公司本身具备低负债、高现金的坚实基础,合并资产负债率预计较此前大幅下降并靠拢行业合理区间,母公司 ROE 预计 呈现向上拐点。盈利预测和投资评级 1. 新科动力具备 AIDC 电源用发动机能力,相关业务有望带动公司快速增长;2. 上汽红岩出表 ,公司财务表现预计有显著改善;3. 新领导层上任 ,“ 十五五”目标双倍增,公司有望向社会资源战略进一步转向,并优化提升产品结构与经营效率。
聚焦动力新科(600841)公司深度研究:上汽红岩出表后轻装上阵,AIDC电源用发动机提供盈利弹性。菱重 发动机 2025 年 H1 净利润约 1 亿元, 2026 年产量或持续快速增长。剥离重资产、强周期的整车业务后,合并报表回归母公司以 发动机为主的稳定轨道,而母公司本身具备低负债、高现金的坚实基础,合并资产负债率预计较此前大幅下降并靠拢行业合理区间,母公司 ROE 预计 呈现向上拐点。盈利预测和投资评级 1. 新科动力具备 AIDC 电源用发动机能力,相关业务有望带动公司快速增长;2. 上汽红岩出表 ,公司财务表现预计有显著改善;3. 新领导层上任 ,“ 十五五”目标双倍增,公司有望向社会资源战略进一步转向,并优化提升产品结构与经营效率。
聚焦动力新科(600841)公司深度研究:上汽红岩出表后轻装上阵,AIDC电源用发动机提供盈利弹性。菱重 发动机 2025 年 H1 净利润约 1 亿元, 2026 年产量或持续快速增长。剥离重资产、强周期的整车业务后,合并报表回归母公司以 发动机为主的稳定轨道,而母公司本身具备低负债、高现金的坚实基础,合并资产负债率预计较此前大幅下降并靠拢行业合理区间,母公司 ROE 预计 呈现向上拐点。盈利预测和投资评级 1. 新科动力具备 AIDC 电源用发动机能力,相关业务有望带动公司快速增长;2. 上汽红岩出表 ,公司财务表现预计有显著改善;3. 新领导层上任 ,“ 十五五”目标双倍增,公司有望向社会资源战略进一步转向,并优化提升产品结构与经营效率。核心数据:菱重 发动机 2025 年 H1 净利润约 1 亿元, 2026 年产量或持续快速增长;2025 年 12 月公司完成上汽红岩重整出表,持股比例从 100% 降至 14.66% ,该业务不再纳入合并报表 ,其对公司的业绩拖累影响快速收敛;出表带来 33.67-34.67 亿元一次性股权处置收益, 预计 2025 年归母净利润扭亏为盈,财务结构实现显著优化。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了盈利、十五五、动力新科、公司深度研究等议题。