聚焦化工行业2026年度策略:行业周期拐点已近,新材料蓄势腾飞。截至 2025 年 11 月,全国工业品 PPI、生产资料 PPI 及化工工业 PPI 均连续 38 个月呈现同比负增长,形成仅次于 2012-2016 年周期(当时为连续 54 个月)的历史第二长负增长持续期间。同时,在建工程已出现拐点,2025 年 Q1,在建工程同比增速实现近四年首次转负,截至 2025Q3,在建工程进一步降至3,584.15 亿元,同比下降 15.11%,较 2024 年末下降 10.18%。预计“十五五”期间,化工行业将从规模扩张向高质量增长转变,供需格局有望改善,行业景气度有望提升。
聚焦化工行业2026年度策略:行业周期拐点已近,新材料蓄势腾飞。截至 2025 年 11 月,全国工业品 PPI、生产资料 PPI 及化工工业 PPI 均连续 38 个月呈现同比负增长,形成仅次于 2012-2016 年周期(当时为连续 54 个月)的历史第二长负增长持续期间。同时,在建工程已出现拐点,2025 年 Q1,在建工程同比增速实现近四年首次转负,截至 2025Q3,在建工程进一步降至3,584.15 亿元,同比下降 15.11%,较 2024 年末下降 10.18%。预计“十五五”期间,化工行业将从规模扩张向高质量增长转变,供需格局有望改善,行业景气度有望提升。
聚焦化工行业2026年度策略:行业周期拐点已近,新材料蓄势腾飞。截至 2025 年 11 月,全国工业品 PPI、生产资料 PPI 及化工工业 PPI 均连续 38 个月呈现同比负增长,形成仅次于 2012-2016 年周期(当时为连续 54 个月)的历史第二长负增长持续期间。同时,在建工程已出现拐点,2025 年 Q1,在建工程同比增速实现近四年首次转负,截至 2025Q3,在建工程进一步降至3,584.15 亿元,同比下降 15.11%,较 2024 年末下降 10.18%。预计“十五五”期间,化工行业将从规模扩张向高质量增长转变,供需格局有望改善,行业景气度有望提升。核心数据:截至 2025 年 11 月,全国工业品 PPI、生产资料 PPI 及化工工业 PPI 均连续 38 个月呈现同比负增长,形成仅次于 2012-2016 年周期(当时为连续 54 个月)的历史第二长负增长持续期间;同时,在建工程已出现拐点,2025 年 Q1,在建工程同比增速实现近四年首次转负,截至 2025Q3,在建工程进一步降至3,584.15 亿元,同比下降 15.11%,较 2024 年末下降 10.18%;产品价格方面,以 2015 年以来的价格数据为基础,截至 25 年 12 月底,在我们跟踪的 111 个化工品种中,价格分位数在 10%以下的品种有 30种,价格分位数在 30%以下(含 10%以下)的品种有 70 种,价格分位数在 50%以上的品种有 25种。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 62 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了化工、材料、出口、油价等议题。