聚焦华正新材(603186)深度报告:二十余载躬耕不辍,AI时代厚积薄发。❑ CCL 行业:AI 拉动需求,上游涨价传递,行业迎来现象级景气周期需求端:自 2024 年下半年开始,在 AI 服务器的市场需求成长的带动下,全球PCB 行业的景气度快速回升,据 Prismark 预测,2025 年全球 PCB 产值有望达到829.87 亿美元,同比 2024 年增长 12.8%,2029 年有望增长至 1024.66 亿美元,2024-2029 年年复合增长 6.9%。华为当下已明确未来的三年规划:将以“一年一代、算力翻倍”的节奏持续创新,在聚焦硬件性能提升的同时,更通过架构创新与生态开放,为全球 AI 算力基础设施提供全新范式,而其中备受瞩目的则是今明两年行将发行的昇腾 950 与 960 系列算力芯片产品。
聚焦华正新材(603186)深度报告:二十余载躬耕不辍,AI时代厚积薄发。❑ CCL 行业:AI 拉动需求,上游涨价传递,行业迎来现象级景气周期需求端:自 2024 年下半年开始,在 AI 服务器的市场需求成长的带动下,全球PCB 行业的景气度快速回升,据 Prismark 预测,2025 年全球 PCB 产值有望达到829.87 亿美元,同比 2024 年增长 12.8%,2029 年有望增长至 1024.66 亿美元,2024-2029 年年复合增长 6.9%。华为当下已明确未来的三年规划:将以“一年一代、算力翻倍”的节奏持续创新,在聚焦硬件性能提升的同时,更通过架构创新与生态开放,为全球 AI 算力基础设施提供全新范式,而其中备受瞩目的则是今明两年行将发行的昇腾 950 与 960 系列算力芯片产品。
聚焦华正新材(603186)深度报告:二十余载躬耕不辍,AI时代厚积薄发。❑ CCL 行业:AI 拉动需求,上游涨价传递,行业迎来现象级景气周期需求端:自 2024 年下半年开始,在 AI 服务器的市场需求成长的带动下,全球PCB 行业的景气度快速回升,据 Prismark 预测,2025 年全球 PCB 产值有望达到829.87 亿美元,同比 2024 年增长 12.8%,2029 年有望增长至 1024.66 亿美元,2024-2029 年年复合增长 6.9%。华为当下已明确未来的三年规划:将以“一年一代、算力翻倍”的节奏持续创新,在聚焦硬件性能提升的同时,更通过架构创新与生态开放,为全球 AI 算力基础设施提供全新范式,而其中备受瞩目的则是今明两年行将发行的昇腾 950 与 960 系列算力芯片产品。核心数据:下游厂商备货、存在套利空间等因素导致铜流向紧张,对价格形成向上支撑,同时受智利大规模停电、矿山品位下滑、印尼矿山维护等影响,供给紧张的缺口短期难以缓解,LME 铜从年初至今已上涨约20%,即使不考虑加工费,铜箔涨价传导上游压力的趋势已然较为明确;2024 年,两类复合材料合计贡献营收 4.63 亿元,其中功能性复合材料产量同比增长 32.20%,展现出强劲的成长动能。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 41 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了AI、国产化、材料、盈利等议题。