聚焦博盈特焊(301468)堆焊装备领先企业,燃气轮机HRSG和油气新业务打开成长空间。公司 2018-2024 年收入 / 归母净利润 CAGR 为13.94%/2.07%,整体呈现国内需求下行、海外加速突破的趋势,公司海外收入占比从 2021 年的 11%提至 2024 年的 55%,当前看公司国内业务底部企稳、海外业务有望持续增长。盈利预测与估值:公司是国内堆焊领域龙头,HRSG 及油气复合管有望打开第二及第三成长曲线,主业受益海外突破已见底反转,HRSG 业务深度受益北美燃气轮机更新的景气上行周期及 AI 数据中心带来的增量需求,公司有望获取较高份额;油气复合管有望中东市场取得突破打开成长天花板。
聚焦博盈特焊(301468)堆焊装备领先企业,燃气轮机HRSG和油气新业务打开成长空间。公司 2018-2024 年收入 / 归母净利润 CAGR 为13.94%/2.07%,整体呈现国内需求下行、海外加速突破的趋势,公司海外收入占比从 2021 年的 11%提至 2024 年的 55%,当前看公司国内业务底部企稳、海外业务有望持续增长。盈利预测与估值:公司是国内堆焊领域龙头,HRSG 及油气复合管有望打开第二及第三成长曲线,主业受益海外突破已见底反转,HRSG 业务深度受益北美燃气轮机更新的景气上行周期及 AI 数据中心带来的增量需求,公司有望获取较高份额;油气复合管有望中东市场取得突破打开成长天花板。
聚焦博盈特焊(301468)堆焊装备领先企业,燃气轮机HRSG和油气新业务打开成长空间。公司 2018-2024 年收入 / 归母净利润 CAGR 为13.94%/2.07%,整体呈现国内需求下行、海外加速突破的趋势,公司海外收入占比从 2021 年的 11%提至 2024 年的 55%,当前看公司国内业务底部企稳、海外业务有望持续增长。盈利预测与估值:公司是国内堆焊领域龙头,HRSG 及油气复合管有望打开第二及第三成长曲线,主业受益海外突破已见底反转,HRSG 业务深度受益北美燃气轮机更新的景气上行周期及 AI 数据中心带来的增量需求,公司有望获取较高份额;油气复合管有望中东市场取得突破打开成长天花板。核心数据:公司 2018-2024 年收入 / 归母净利润 CAGR 为13.94%/2.07%,整体呈现国内需求下行、海外加速突破的趋势,公司海外收入占比从 2021 年的 11%提至 2024 年的 55%,当前看公司国内业务底部企稳、海外业务有望持续增长。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 41 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了油气、激励、博盈特焊等议题。