聚焦四川成渝(601107)蜀道集团唯一公路平台,扩容外延并举发力。在川渝一体化进程下,区域内人口流动及货运需求旺盛,将持续支撑公司通行费收入的稳步增长。短期来看,宏观环境有望回暖叠加高分红承诺,公司具备较强的配置价值;中长期看,随着扩容产能的逐步兑现,公司业绩有望持续提升,股东回报仍值得期待。基于 DDM 模型测算公司A、H 合理价值分别为 6.43 元人民币和 5.75 港币/股(参考 AH 溢价,H 股给予 20%折价后),首次覆盖均给予“增持”评级。
聚焦四川成渝(601107)蜀道集团唯一公路平台,扩容外延并举发力。在川渝一体化进程下,区域内人口流动及货运需求旺盛,将持续支撑公司通行费收入的稳步增长。短期来看,宏观环境有望回暖叠加高分红承诺,公司具备较强的配置价值;中长期看,随着扩容产能的逐步兑现,公司业绩有望持续提升,股东回报仍值得期待。基于 DDM 模型测算公司A、H 合理价值分别为 6.43 元人民币和 5.75 港币/股(参考 AH 溢价,H 股给予 20%折价后),首次覆盖均给予“增持”评级。
聚焦四川成渝(601107)蜀道集团唯一公路平台,扩容外延并举发力。在川渝一体化进程下,区域内人口流动及货运需求旺盛,将持续支撑公司通行费收入的稳步增长。短期来看,宏观环境有望回暖叠加高分红承诺,公司具备较强的配置价值;中长期看,随着扩容产能的逐步兑现,公司业绩有望持续提升,股东回报仍值得期待。基于 DDM 模型测算公司A、H 合理价值分别为 6.43 元人民币和 5.75 港币/股(参考 AH 溢价,H 股给予 20%折价后),首次覆盖均给予“增持”评级。核心数据:基于 DDM 模型测算公司A、H 合理价值分别为 6.43 元人民币和 5.75 港币/股(参考 AH 溢价,H 股给予 20%折价后),首次覆盖均给予“增持”评级;2024 年公司通行费收入达 47.77 亿元,近三年 CAGR 位居行业前列;公司现金流稳健且分红率已提升至60%,红利资产属性凸显。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了公路、规划、四川成渝等议题。