聚焦图说中国月报:内需偏弱但原材料价格回升。制造业开工趋于平淡:12 月焦化/高炉开工率同比放缓 2.2/1.2 个百分点,低基数下水泥开工率同比走高 0.4 个百分点,建筑钢材成交量同比降幅亦较 11 月的 13.2%收窄至 10.6%。2)美元计价出口/进口同比增速较 10 月的-1.1%/1%回升至 5.9%/1.9%;3)11 月新增人民币贷款 3,900 亿元,同比少增 1,900 亿元;新增社融 2.49 万亿元,同比多增 1,597 亿元;M1/M2同比增速从 10 月的 6.2%/8.2%放缓至 4.9%/8%;4)11 月 CPI 同比较 10月的 0.2%回升至 0.7%,PPI 同比降幅较 10 月的 2.1%略走阔至 2.2%。
聚焦图说中国月报:内需偏弱但原材料价格回升。制造业开工趋于平淡:12 月焦化/高炉开工率同比放缓 2.2/1.2 个百分点,低基数下水泥开工率同比走高 0.4 个百分点,建筑钢材成交量同比降幅亦较 11 月的 13.2%收窄至 10.6%。2)美元计价出口/进口同比增速较 10 月的-1.1%/1%回升至 5.9%/1.9%;3)11 月新增人民币贷款 3,900 亿元,同比少增 1,900 亿元;新增社融 2.49 万亿元,同比多增 1,597 亿元;M1/M2同比增速从 10 月的 6.2%/8.2%放缓至 4.9%/8%;4)11 月 CPI 同比较 10月的 0.2%回升至 0.7%,PPI 同比降幅较 10 月的 2.1%略走阔至 2.2%。
聚焦图说中国月报:内需偏弱但原材料价格回升。制造业开工趋于平淡:12 月焦化/高炉开工率同比放缓 2.2/1.2 个百分点,低基数下水泥开工率同比走高 0.4 个百分点,建筑钢材成交量同比降幅亦较 11 月的 13.2%收窄至 10.6%。2)美元计价出口/进口同比增速较 10 月的-1.1%/1%回升至 5.9%/1.9%;3)11 月新增人民币贷款 3,900 亿元,同比少增 1,900 亿元;新增社融 2.49 万亿元,同比多增 1,597 亿元;M1/M2同比增速从 10 月的 6.2%/8.2%放缓至 4.9%/8%;4)11 月 CPI 同比较 10月的 0.2%回升至 0.7%,PPI 同比降幅较 10 月的 2.1%略走阔至 2.2%。核心数据:制造业开工趋于平淡:12 月焦化/高炉开工率同比放缓 2.2/1.2 个百分点,低基数下水泥开工率同比走高 0.4 个百分点,建筑钢材成交量同比降幅亦较 11 月的 13.2%收窄至 10.6%;2)美元计价出口/进口同比增速较 10 月的-1.1%/1%回升至 5.9%/1.9%;3)11 月新增人民币贷款 3,900 亿元,同比少增 1,900 亿元。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了材料、宏观、经济、图说中国月报等议题。