聚焦基础化工行业研究:涨价行情成为主线,周期仍然聚焦龙头。从公募基金配置化工板块的风格来看,前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例继续回升,由 2025年 3季度的 41.2%提升至 2025年 4季度的 41.6%,电解液龙头天赐材料、聚氨酯龙头万华化学和锂电隔膜龙头恩捷股份的持仓市值在化工板块的占比有所提升,4季度相比 3季度的提升幅度分别为 2.2pct、1.2pct、0.2pct。2025 年 4 季度公募基金配置化工行业比例增长至 4.7%,同比下滑 0.1pct,环比提高 1.2pct,呈现出底部反转的趋势。周期方向建议关注需求具备支撑且供应端出现积极变化的细分行业、竞争优势显著的龙头以及部分持续承压仍待修复的板块;产业趋势方面建议重点关注 AI应用加速推进后带来的材料端机遇。
聚焦基础化工行业研究:涨价行情成为主线,周期仍然聚焦龙头。从公募基金配置化工板块的风格来看,前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例继续回升,由 2025年 3季度的 41.2%提升至 2025年 4季度的 41.6%,电解液龙头天赐材料、聚氨酯龙头万华化学和锂电隔膜龙头恩捷股份的持仓市值在化工板块的占比有所提升,4季度相比 3季度的提升幅度分别为 2.2pct、1.2pct、0.2pct。2025 年 4 季度公募基金配置化工行业比例增长至 4.7%,同比下滑 0.1pct,环比提高 1.2pct,呈现出底部反转的趋势。周期方向建议关注需求具备支撑且供应端出现积极变化的细分行业、竞争优势显著的龙头以及部分持续承压仍待修复的板块;产业趋势方面建议重点关注 AI应用加速推进后带来的材料端机遇。
聚焦基础化工行业研究:涨价行情成为主线,周期仍然聚焦龙头。从公募基金配置化工板块的风格来看,前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例继续回升,由 2025年 3季度的 41.2%提升至 2025年 4季度的 41.6%,电解液龙头天赐材料、聚氨酯龙头万华化学和锂电隔膜龙头恩捷股份的持仓市值在化工板块的占比有所提升,4季度相比 3季度的提升幅度分别为 2.2pct、1.2pct、0.2pct。2025 年 4 季度公募基金配置化工行业比例增长至 4.7%,同比下滑 0.1pct,环比提高 1.2pct,呈现出底部反转的趋势。周期方向建议关注需求具备支撑且供应端出现积极变化的细分行业、竞争优势显著的龙头以及部分持续承压仍待修复的板块;产业趋势方面建议重点关注 AI应用加速推进后带来的材料端机遇。核心数据:从公募基金配置化工板块的风格来看,前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例继续回升,由 2025年 3季度的 41.2%提升至 2025年 4季度的 41.6%,电解液龙头天赐材料、聚氨酯龙头万华化学和锂电隔膜龙头恩捷股份的持仓市值在化工板块的占比有所提升,4季度相比 3季度的提升幅度分别为 2.2pct、1.2pct、0.2pct;2025 年 4 季度公募基金配置化工行业比例增长至 4.7%,同比下滑 0.1pct,环比提高 1.2pct,呈现出底部反转的趋势;此外,2026年度中国钾肥大合同正式签订,最终定价为 348美元/吨,较 2025年 6月敲定的 2025年度大合同价格微涨2美元/吨,这一价格也为 2026年国内钾肥指引设定了核心锚点,在供需支撑和大合同涨价的共同推动下钾肥价格持续向好。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了化工、公募、化学、基金等议题。