聚焦基础材料/能源行业月报:供需改善有望支撑行业景气。报告认为近年来行业盈利已处底部,行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降,在反内卷等政策引导下,供给侧有望加快调整;中长期而言,伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下,出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎。供给侧方面,据国家统计局,25 年 1-11 月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比-8.2%,行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降,报告认为,竞争程度的加剧导致 22H2以来化工多数子行业盈利中枢显著下移,企业资本开支意愿或逐步降低,“反内卷”助力下行业供给侧有望加快自我调整。
聚焦基础材料/能源行业月报:供需改善有望支撑行业景气。报告认为近年来行业盈利已处底部,行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降,在反内卷等政策引导下,供给侧有望加快调整;中长期而言,伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下,出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎。供给侧方面,据国家统计局,25 年 1-11 月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比-8.2%,行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降,报告认为,竞争程度的加剧导致 22H2以来化工多数子行业盈利中枢显著下移,企业资本开支意愿或逐步降低,“反内卷”助力下行业供给侧有望加快自我调整。
聚焦基础材料/能源行业月报:供需改善有望支撑行业景气。报告认为近年来行业盈利已处底部,行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降,在反内卷等政策引导下,供给侧有望加快调整;中长期而言,伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下,出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎。供给侧方面,据国家统计局,25 年 1-11 月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比-8.2%,行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降,报告认为,竞争程度的加剧导致 22H2以来化工多数子行业盈利中枢显著下移,企业资本开支意愿或逐步降低,“反内卷”助力下行业供给侧有望加快自我调整。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了供需、材料、能源、PMI等议题。