聚焦外服控股(600662)基本盘稳健,业务结构优势兼顾良好成长潜力。考虑到 1)公司自身具备良好 成长性,国内行业业务外包也有较明确成长趋势,收入规模可以持续提升,薪酬福利、人事管理类业务有望稳定利润;2)公司发力专业化外包业务建设,AI 与数字化持续赋能业务经营,期待在毛利率小幅下行趋势下可以稳住自身盈利能力; 3)公司具备跨周期成长能力, 客户资源广覆盖, 对于单一行业依赖度偏低,当前业务和客户背景有利于支撑其稳步成长。且如果招聘就业市场引来确定性转机,则多类业务将有望进入高速增长区间,对于收入、毛利、净利润提升也有较大帮助; 4)公司是我国人服行业重要组成部分,业务条线广,且存在资本化扩张下兼并收购带来的规模提升、专业度成长可能; 5)当前人服行业整体估值偏低,安全边际好,首次覆盖,给予买入评级。
聚焦外服控股(600662)基本盘稳健,业务结构优势兼顾良好成长潜力。考虑到 1)公司自身具备良好 成长性,国内行业业务外包也有较明确成长趋势,收入规模可以持续提升,薪酬福利、人事管理类业务有望稳定利润;2)公司发力专业化外包业务建设,AI 与数字化持续赋能业务经营,期待在毛利率小幅下行趋势下可以稳住自身盈利能力; 3)公司具备跨周期成长能力, 客户资源广覆盖, 对于单一行业依赖度偏低,当前业务和客户背景有利于支撑其稳步成长。且如果招聘就业市场引来确定性转机,则多类业务将有望进入高速增长区间,对于收入、毛利、净利润提升也有较大帮助; 4)公司是我国人服行业重要组成部分,业务条线广,且存在资本化扩张下兼并收购带来的规模提升、专业度成长可能; 5)当前人服行业整体估值偏低,安全边际好,首次覆盖,给予买入评级。
聚焦外服控股(600662)基本盘稳健,业务结构优势兼顾良好成长潜力。考虑到 1)公司自身具备良好 成长性,国内行业业务外包也有较明确成长趋势,收入规模可以持续提升,薪酬福利、人事管理类业务有望稳定利润;2)公司发力专业化外包业务建设,AI 与数字化持续赋能业务经营,期待在毛利率小幅下行趋势下可以稳住自身盈利能力; 3)公司具备跨周期成长能力, 客户资源广覆盖, 对于单一行业依赖度偏低,当前业务和客户背景有利于支撑其稳步成长。且如果招聘就业市场引来确定性转机,则多类业务将有望进入高速增长区间,对于收入、毛利、净利润提升也有较大帮助; 4)公司是我国人服行业重要组成部分,业务条线广,且存在资本化扩张下兼并收购带来的规模提升、专业度成长可能; 5)当前人服行业整体估值偏低,安全边际好,首次覆盖,给予买入评级。核心数据:据沙利文数据,2024-2028 年预计人服市场规模 CAGR 达 13.89%。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了人力资源、人事、利率、就业等议题。