聚焦宏观深度报告:“该省省、该花花”——中国消费的“K型分化”。消费“K 型分化”出现的原因➢ 从需求端来看,代际人口变化以及宏观政策从投资于物逐步转向投资于人两方面因素下消费者消费理念的变化是消费市场“K 型分化”的重要原因,情绪价值成为了消费者除实用价值外的另一重要考量,对于“高度奢华”以及“极具性价比”两种能带来高价值的消费需求明显提升。一方面,消费者愿意支付更高的价格,但前提是消费品可以带来更高的情绪价值,且在消费者看来,这种情绪价值的提升要远高于消费品除实用价值以外的溢价;另一方面,消费者可以接受消费品带来的情绪价值低,但前提是消费品的实用价值高,且不存在任何额外的溢价,消费品价格方面的优势要远高于其在情绪价值方面的缺失。
聚焦宏观深度报告:“该省省、该花花”——中国消费的“K型分化”。消费“K 型分化”出现的原因➢ 从需求端来看,代际人口变化以及宏观政策从投资于物逐步转向投资于人两方面因素下消费者消费理念的变化是消费市场“K 型分化”的重要原因,情绪价值成为了消费者除实用价值外的另一重要考量,对于“高度奢华”以及“极具性价比”两种能带来高价值的消费需求明显提升。一方面,消费者愿意支付更高的价格,但前提是消费品可以带来更高的情绪价值,且在消费者看来,这种情绪价值的提升要远高于消费品除实用价值以外的溢价;另一方面,消费者可以接受消费品带来的情绪价值低,但前提是消费品的实用价值高,且不存在任何额外的溢价,消费品价格方面的优势要远高于其在情绪价值方面的缺失。
聚焦宏观深度报告:“该省省、该花花”——中国消费的“K型分化”。消费“K 型分化”出现的原因➢ 从需求端来看,代际人口变化以及宏观政策从投资于物逐步转向投资于人两方面因素下消费者消费理念的变化是消费市场“K 型分化”的重要原因,情绪价值成为了消费者除实用价值外的另一重要考量,对于“高度奢华”以及“极具性价比”两种能带来高价值的消费需求明显提升。一方面,消费者愿意支付更高的价格,但前提是消费品可以带来更高的情绪价值,且在消费者看来,这种情绪价值的提升要远高于消费品除实用价值以外的溢价;另一方面,消费者可以接受消费品带来的情绪价值低,但前提是消费品的实用价值高,且不存在任何额外的溢价,消费品价格方面的优势要远高于其在情绪价值方面的缺失。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了宏观、消费、消费者、零售等议题。