聚焦宏观经济专题-美国货币系列:美联储资产负债表梳理-251231-渤海证券。公开市场操作和准备金管理购买针对短期国债,目的是补充银行准备金,预防流动性危机,同时影响美联储资产负债表中的准备金账户和短期国债科目;而量化宽松则主要是指在利率降至零下限时,美联储通过大规模购买长期资产来压低长期利率、刺激经济的行为。我们对2008 年后缩表和扩表引发的资产价格变动做统计后发现:一是缩表对美债的影响比扩表更为确定和显著;二是扩表对美债收益率下降的影响往往集中在政策宣布后的30 个交易日,然后逐渐减弱;三是相较于扩表,缩表对于美元指数的影响偏向短期;四是不论是扩表还是缩表对于美股涨跌的指向均不明确。
聚焦宏观经济专题-美国货币系列:美联储资产负债表梳理-251231-渤海证券。公开市场操作和准备金管理购买针对短期国债,目的是补充银行准备金,预防流动性危机,同时影响美联储资产负债表中的准备金账户和短期国债科目;而量化宽松则主要是指在利率降至零下限时,美联储通过大规模购买长期资产来压低长期利率、刺激经济的行为。我们对2008 年后缩表和扩表引发的资产价格变动做统计后发现:一是缩表对美债的影响比扩表更为确定和显著;二是扩表对美债收益率下降的影响往往集中在政策宣布后的30 个交易日,然后逐渐减弱;三是相较于扩表,缩表对于美元指数的影响偏向短期;四是不论是扩表还是缩表对于美股涨跌的指向均不明确。
聚焦宏观经济专题-美国货币系列:美联储资产负债表梳理-251231-渤海证券。公开市场操作和准备金管理购买针对短期国债,目的是补充银行准备金,预防流动性危机,同时影响美联储资产负债表中的准备金账户和短期国债科目;而量化宽松则主要是指在利率降至零下限时,美联储通过大规模购买长期资产来压低长期利率、刺激经济的行为。我们对2008 年后缩表和扩表引发的资产价格变动做统计后发现:一是缩表对美债的影响比扩表更为确定和显著;二是扩表对美债收益率下降的影响往往集中在政策宣布后的30 个交易日,然后逐渐减弱;三是相较于扩表,缩表对于美元指数的影响偏向短期;四是不论是扩表还是缩表对于美股涨跌的指向均不明确。核心数据:二是扩表对美债收益率下降的影响往往集中在政策宣布后的30 个交易日,然后逐渐减弱。
本报告由渤海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 16。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了宏观、经济、宏观经济专题、美国货币系列等议题。