聚焦宏观经济专题:从专项债投向拆解衡量财政实际力度。2025年全国新增专项债一共发行 4.59 万亿元,比 2024 年多发行约 5900 亿元,绝对规模上为近五年最高,但普通项目收益专项债规模不及 2021-2023 年。专项债投向结构变化详解——31 省分组观察的结论将 31 个省市分为三组,分别是自审自发试点省份、化债重点省份,及其他省份。12 个化债重点省当前对民生类的领域投入比重相对较低,其 2025 年社零平均增速(截至 11 月)也处于三组中相对较低水平。
聚焦宏观经济专题:从专项债投向拆解衡量财政实际力度。2025年全国新增专项债一共发行 4.59 万亿元,比 2024 年多发行约 5900 亿元,绝对规模上为近五年最高,但普通项目收益专项债规模不及 2021-2023 年。专项债投向结构变化详解——31 省分组观察的结论将 31 个省市分为三组,分别是自审自发试点省份、化债重点省份,及其他省份。12 个化债重点省当前对民生类的领域投入比重相对较低,其 2025 年社零平均增速(截至 11 月)也处于三组中相对较低水平。
聚焦宏观经济专题:从专项债投向拆解衡量财政实际力度。2025年全国新增专项债一共发行 4.59 万亿元,比 2024 年多发行约 5900 亿元,绝对规模上为近五年最高,但普通项目收益专项债规模不及 2021-2023 年。专项债投向结构变化详解——31 省分组观察的结论将 31 个省市分为三组,分别是自审自发试点省份、化债重点省份,及其他省份。12 个化债重点省当前对民生类的领域投入比重相对较低,其 2025 年社零平均增速(截至 11 月)也处于三组中相对较低水平。核心数据:2025年全国新增专项债一共发行 4.59 万亿元,比 2024 年多发行约 5900 亿元,绝对规模上为近五年最高,但普通项目收益专项债规模不及 2021-2023 年;12 个化债重点省当前对民生类的领域投入比重相对较低,其 2025 年社零平均增速(截至 11 月)也处于三组中相对较低水平。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了宏观、经济、财政、债券等议题。