海外资产展望系列四：特朗普政策驱动行情落幕，资产或重现分化 | 广发证券2018

报告摘要

2018年5月，广发证券发布《海外资产展望系列四》报告，前瞻性指出“特朗普交易”或已落幕，资产表现将重现分化。报告深入剖析三轮“特朗普交易”的驱动力——税改落地、朝鲜弃核、金融监管放松及中美贸易对话，揭示其本质是政策利好预期驱动的风险偏好提升。当前市场情绪消退、政策落地，预期差归零，特朗普交易难以持续。展望未来，原油、美元、美债、美股及黄金等资产的相关性将回归常态：原油受增产预期承压，美债收益率回落，美股震荡，黄金迎来阶段性窗口。报告适合宏观投资者、资产配置经理、跨境投资研究员及金融从业者，助您把握后特朗普时代的资产切换逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 何为“特朗普交易”？
2. “特朗普交易”重现及其驱动力
3. 税改推动下的第二轮“特朗普交易”
4. 朝鲜弃核与金融监管放松下的第三轮“特朗普交易”
5. “特朗普交易”的边界与逆转
6. 资产表现或重现分化