聚焦宏观高频追踪:经济“开门红”成色几何?。去年 9 月起,新增财政结余资金超季节性上升,叠加去年 4 季度用于经济大省项目建设的 2,000 亿元地方债务结存限额、新型政策性金融工具等效果滞后显现,开年基建实物工作量边际改善——前两周水泥/PE 管开工率同比走高 7.1/1.1 个百分点,沥青出货量/建筑钢材成交量同比上行 16.5%/3.5%。展望全年,AI投资带动能源基础设施需求上行,海外“再工业化”等资本品需求亦持续加速,仍有望对中国出口增长提供结构性支撑。我们将持续跟踪:1)两会公布财政预算目标及财政发力节奏;2)出口高增持续性;3)地产市场能否实现企稳回升;4)高科技产业进展能否持续推升私有部门资本开支周期扩张、以及广义金融条件持续宽松。
聚焦宏观高频追踪:经济“开门红”成色几何?。去年 9 月起,新增财政结余资金超季节性上升,叠加去年 4 季度用于经济大省项目建设的 2,000 亿元地方债务结存限额、新型政策性金融工具等效果滞后显现,开年基建实物工作量边际改善——前两周水泥/PE 管开工率同比走高 7.1/1.1 个百分点,沥青出货量/建筑钢材成交量同比上行 16.5%/3.5%。展望全年,AI投资带动能源基础设施需求上行,海外“再工业化”等资本品需求亦持续加速,仍有望对中国出口增长提供结构性支撑。我们将持续跟踪:1)两会公布财政预算目标及财政发力节奏;2)出口高增持续性;3)地产市场能否实现企稳回升;4)高科技产业进展能否持续推升私有部门资本开支周期扩张、以及广义金融条件持续宽松。
聚焦宏观高频追踪:经济“开门红”成色几何?。去年 9 月起,新增财政结余资金超季节性上升,叠加去年 4 季度用于经济大省项目建设的 2,000 亿元地方债务结存限额、新型政策性金融工具等效果滞后显现,开年基建实物工作量边际改善——前两周水泥/PE 管开工率同比走高 7.1/1.1 个百分点,沥青出货量/建筑钢材成交量同比上行 16.5%/3.5%。展望全年,AI投资带动能源基础设施需求上行,海外“再工业化”等资本品需求亦持续加速,仍有望对中国出口增长提供结构性支撑。我们将持续跟踪:1)两会公布财政预算目标及财政发力节奏;2)出口高增持续性;3)地产市场能否实现企稳回升;4)高科技产业进展能否持续推升私有部门资本开支周期扩张、以及广义金融条件持续宽松。核心数据:去年 9 月起,新增财政结余资金超季节性上升,叠加去年 4 季度用于经济大省项目建设的 2,000 亿元地方债务结存限额、新型政策性金融工具等效果滞后显现,开年基建实物工作量边际改善——前两周水泥/PE 管开工率同比走高 7.1/1.1 个百分点,沥青出货量/建筑钢材成交量同比上行 16.5%/3.5%;财政方面:1)今年前 15天国债/新增地方债发行同比多增 535 亿元/551 亿元。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 17。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了宏观、经济、货币政策、出口等议题。