聚焦宏观|2026年出口会超预期吗?。❖ 市场一致预期是,2026 年出口有韧性,但债券市场始终存在出口超预期的担忧,会不会如此?报告认为,虽然海外是财政货币双宽的格局,但以美国为例,一方面是长端利率居高不下,对传统制造业、地产行业等存在限制;另一方面是当前欧美企业的杠杆率依旧处于较高水平,这可能会限制货币政策的传导效率。因此,报告认为出口增速激增的可能性不高,对债市影响偏中性。展望 2026 年,报告认为出口韧性犹存,预计全年出口同比增速为 5.3%,节奏上两头高中间低。
聚焦宏观|2026年出口会超预期吗?。❖ 市场一致预期是,2026 年出口有韧性,但债券市场始终存在出口超预期的担忧,会不会如此?报告认为,虽然海外是财政货币双宽的格局,但以美国为例,一方面是长端利率居高不下,对传统制造业、地产行业等存在限制;另一方面是当前欧美企业的杠杆率依旧处于较高水平,这可能会限制货币政策的传导效率。因此,报告认为出口增速激增的可能性不高,对债市影响偏中性。展望 2026 年,报告认为出口韧性犹存,预计全年出口同比增速为 5.3%,节奏上两头高中间低。
聚焦宏观|2026年出口会超预期吗?。❖ 市场一致预期是,2026 年出口有韧性,但债券市场始终存在出口超预期的担忧,会不会如此?报告认为,虽然海外是财政货币双宽的格局,但以美国为例,一方面是长端利率居高不下,对传统制造业、地产行业等存在限制;另一方面是当前欧美企业的杠杆率依旧处于较高水平,这可能会限制货币政策的传导效率。因此,报告认为出口增速激增的可能性不高,对债市影响偏中性。展望 2026 年,报告认为出口韧性犹存,预计全年出口同比增速为 5.3%,节奏上两头高中间低。核心数据:展望 2026 年,报告认为出口韧性犹存,预计全年出口同比增速为 5.3%,节奏上两头高中间低;欧盟:中欧产业链深度融合构成基本盘,且欧盟也是财政货币双宽,能源成本或也将下行,但欧洲需求分化、不确定性仍然较高,以及贸易保护主义风险、合规成本上升将带来出口下行压力,预计对欧盟出口增速为 7.4%;预计对东盟、一带一路国家(除东盟欧盟)、非洲、拉美出口增速分别为 9.4%、6.1%、20.0%和 9.3%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了出口、宏观、经济增长、制造业等议题。