聚焦家联科技(301193)PLA改性筑壁垒,抢占3D打印耗材新蓝海。2025Q3 公司单季营收 7.42 亿元,同比增幅进一步提升至 13.12%,展现出业务规模稳步扩张的良好势头;Q3 毛利率环比上升 4.33pp至 17.15%,净利率环比提升 5.19pp,显示出随着海外产能逐步释放、规模效应显现,公司盈利能力正逐步改善。预计公司 2025/26/27年营业收入分别为 25.2、31.9、39.8亿元,归母净利润分别为-0.75、1.8、2.7亿元,EPS 分别为-0.39、0.92、1.39元。考虑到公司泰国工厂产能稳步爬坡并逐步释放业绩弹性,3D打印耗材业务成为新增长极,叠加国内外限塑政策红利持续释放,给予公司 2026 年 29xPE,对应目标价 26.68 元,给予“买入”评级。
聚焦家联科技(301193)PLA改性筑壁垒,抢占3D打印耗材新蓝海。2025Q3 公司单季营收 7.42 亿元,同比增幅进一步提升至 13.12%,展现出业务规模稳步扩张的良好势头;Q3 毛利率环比上升 4.33pp至 17.15%,净利率环比提升 5.19pp,显示出随着海外产能逐步释放、规模效应显现,公司盈利能力正逐步改善。预计公司 2025/26/27年营业收入分别为 25.2、31.9、39.8亿元,归母净利润分别为-0.75、1.8、2.7亿元,EPS 分别为-0.39、0.92、1.39元。考虑到公司泰国工厂产能稳步爬坡并逐步释放业绩弹性,3D打印耗材业务成为新增长极,叠加国内外限塑政策红利持续释放,给予公司 2026 年 29xPE,对应目标价 26.68 元,给予“买入”评级。
聚焦家联科技(301193)PLA改性筑壁垒,抢占3D打印耗材新蓝海。2025Q3 公司单季营收 7.42 亿元,同比增幅进一步提升至 13.12%,展现出业务规模稳步扩张的良好势头;Q3 毛利率环比上升 4.33pp至 17.15%,净利率环比提升 5.19pp,显示出随着海外产能逐步释放、规模效应显现,公司盈利能力正逐步改善。预计公司 2025/26/27年营业收入分别为 25.2、31.9、39.8亿元,归母净利润分别为-0.75、1.8、2.7亿元,EPS 分别为-0.39、0.92、1.39元。考虑到公司泰国工厂产能稳步爬坡并逐步释放业绩弹性,3D打印耗材业务成为新增长极,叠加国内外限塑政策红利持续释放,给予公司 2026 年 29xPE,对应目标价 26.68 元,给予“买入”评级。核心数据:2025Q3 公司单季营收 7.42 亿元,同比增幅进一步提升至 13.12%,展现出业务规模稳步扩张的良好势头;Q3 毛利率环比上升 4.33pp至 17.15%,净利率环比提升 5.19pp,显示出随着海外产能逐步释放、规模效应显现,公司盈利能力正逐步改善;预计公司 2025/26/27年营业收入分别为 25.2、31.9、39.8亿元,归母净利润分别为-0.75、1.8、2.7亿元,EPS 分别为-0.39、0.92、1.39元。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 16。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了盈利、红利、家联科技等议题。