聚焦小马智行-W(2026.HK)L4领域先行者,技术&商业化能力构筑护城河。全球 Robotaxi 产业在政策加持背景下迈入规模化落地新阶段,其中中美作为传统核心市场,政策持续开放推动头部企业快速突破,Waymo 2025 年周单量突破 45 万单,车队规模达到 2500辆,特斯拉同年 6 月上线 Robotaxi,在奥斯汀四轮扩张运营面积,预计 26年下半年产生显著财务影响。中国及全球自动驾驶出行服务市场正处于高速扩容的爆发阶段,行业数据预计在 2025 年中国/全球自动驾驶出行服务市场规模达到 0.7/1.4 亿美元,2030 年将达到 394/673 亿美元。凭借先发优势和行业地位,公司在自动驾驶出行服务和自动驾驶卡车领域占据重要的市场份额,随着第七代车型的加速部署和车队规模扩大,强劲的增长势头有望延续。
聚焦小马智行-W(2026.HK)L4领域先行者,技术&商业化能力构筑护城河。全球 Robotaxi 产业在政策加持背景下迈入规模化落地新阶段,其中中美作为传统核心市场,政策持续开放推动头部企业快速突破,Waymo 2025 年周单量突破 45 万单,车队规模达到 2500辆,特斯拉同年 6 月上线 Robotaxi,在奥斯汀四轮扩张运营面积,预计 26年下半年产生显著财务影响。中国及全球自动驾驶出行服务市场正处于高速扩容的爆发阶段,行业数据预计在 2025 年中国/全球自动驾驶出行服务市场规模达到 0.7/1.4 亿美元,2030 年将达到 394/673 亿美元。凭借先发优势和行业地位,公司在自动驾驶出行服务和自动驾驶卡车领域占据重要的市场份额,随着第七代车型的加速部署和车队规模扩大,强劲的增长势头有望延续。
聚焦小马智行-W(2026.HK)L4领域先行者,技术&商业化能力构筑护城河。全球 Robotaxi 产业在政策加持背景下迈入规模化落地新阶段,其中中美作为传统核心市场,政策持续开放推动头部企业快速突破,Waymo 2025 年周单量突破 45 万单,车队规模达到 2500辆,特斯拉同年 6 月上线 Robotaxi,在奥斯汀四轮扩张运营面积,预计 26年下半年产生显著财务影响。中国及全球自动驾驶出行服务市场正处于高速扩容的爆发阶段,行业数据预计在 2025 年中国/全球自动驾驶出行服务市场规模达到 0.7/1.4 亿美元,2030 年将达到 394/673 亿美元。凭借先发优势和行业地位,公司在自动驾驶出行服务和自动驾驶卡车领域占据重要的市场份额,随着第七代车型的加速部署和车队规模扩大,强劲的增长势头有望延续。核心数据:全球 Robotaxi 产业在政策加持背景下迈入规模化落地新阶段,其中中美作为传统核心市场,政策持续开放推动头部企业快速突破,Waymo 2025 年周单量突破 45 万单,车队规模达到 2500辆,特斯拉同年 6 月上线 Robotaxi,在奥斯汀四轮扩张运营面积,预计 26年下半年产生显著财务影响;中国及全球自动驾驶出行服务市场正处于高速扩容的爆发阶段,行业数据预计在 2025 年中国/全球自动驾驶出行服务市场规模达到 0.7/1.4 亿美元,2030 年将达到 394/673 亿美元;其Robotaxi 收入正快速增长,25Q3 公司 Robotaxi 业务实现收入 6.7 百万美元,较去年同比大涨 89.5%,其中来自乘客车费收入同比激增超 200%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了商业化、政策、盈利、小马智行等议题。