聚焦工程机械行业广发中证工程机械ETF(560280.SH):板块进入复苏阶段,配置兼具稳健性&弹性,助力业绩高涨。2025 年 1-10 月国内挖机累计销量同比+19.6%,1-10 月国内汽车/履带/随车/塔吊起重机累计销量同比分别-2.8%/+22.9%/+5.9%/-30.6%,相较于 2024 年明显好转,国内工程机械进入全面复苏阶段。25 年以来随着行业需求回暖,板块产能利用率回升,固定成本摊薄对利润的正面提升作用开始显现。因此我们判断,在资金到位的扰动下,此轮周期将呈现斜率较低但周期较长的特征,整体呈现温和复苏态势。
聚焦工程机械行业广发中证工程机械ETF(560280.SH):板块进入复苏阶段,配置兼具稳健性&弹性,助力业绩高涨。2025 年 1-10 月国内挖机累计销量同比+19.6%,1-10 月国内汽车/履带/随车/塔吊起重机累计销量同比分别-2.8%/+22.9%/+5.9%/-30.6%,相较于 2024 年明显好转,国内工程机械进入全面复苏阶段。25 年以来随着行业需求回暖,板块产能利用率回升,固定成本摊薄对利润的正面提升作用开始显现。因此我们判断,在资金到位的扰动下,此轮周期将呈现斜率较低但周期较长的特征,整体呈现温和复苏态势。
聚焦工程机械行业广发中证工程机械ETF(560280.SH):板块进入复苏阶段,配置兼具稳健性&弹性,助力业绩高涨。2025 年 1-10 月国内挖机累计销量同比+19.6%,1-10 月国内汽车/履带/随车/塔吊起重机累计销量同比分别-2.8%/+22.9%/+5.9%/-30.6%,相较于 2024 年明显好转,国内工程机械进入全面复苏阶段。25 年以来随着行业需求回暖,板块产能利用率回升,固定成本摊薄对利润的正面提升作用开始显现。因此我们判断,在资金到位的扰动下,此轮周期将呈现斜率较低但周期较长的特征,整体呈现温和复苏态势。核心数据:2025 年 1-10 月国内挖机累计销量同比+19.6%,1-10 月国内汽车/履带/随车/塔吊起重机累计销量同比分别-2.8%/+22.9%/+5.9%/-30.6%,相较于 2024 年明显好转,国内工程机械进入全面复苏阶段;海外来看,2025年 1-10 月挖掘机出口累计销量同比+14.5%,开始温和复苏;国内外共振作用下,板块收入端加速回暖,2025 年前三季度,工程机械板块收入端同比增长 12%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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重点分析了工程机械、ETF、出口、收入等议题。