聚焦巨人网络(002558)长青IP铸就基本盘,休闲赛道打开向上空间。收入方面,2025 年公司推出《超自然行动组》市场反馈良好,推动 2025 年前三季度收入同比提升51.8%至 33.7 亿元;毛利率方面,公司近年毛利率维持在 90%左右的高水平;费用率方面,公司的销售费用率在新品上线时在 30%以上、研发费用在 20%以上、管理费用率在 10%以下且近年有下降趋势、财务费用率在 1%以下。1)公司在大 DAU 游戏方面积累了丰富的长线运营经验:“征途”为公司在 2005 年自研自发的游戏,创立以来多端发行不断扩权,2024 年《王者征途》小程序版引入 2500 万新增用户并贡献 6 亿的年流水。
聚焦巨人网络(002558)长青IP铸就基本盘,休闲赛道打开向上空间。收入方面,2025 年公司推出《超自然行动组》市场反馈良好,推动 2025 年前三季度收入同比提升51.8%至 33.7 亿元;毛利率方面,公司近年毛利率维持在 90%左右的高水平;费用率方面,公司的销售费用率在新品上线时在 30%以上、研发费用在 20%以上、管理费用率在 10%以下且近年有下降趋势、财务费用率在 1%以下。1)公司在大 DAU 游戏方面积累了丰富的长线运营经验:“征途”为公司在 2005 年自研自发的游戏,创立以来多端发行不断扩权,2024 年《王者征途》小程序版引入 2500 万新增用户并贡献 6 亿的年流水。
聚焦巨人网络(002558)长青IP铸就基本盘,休闲赛道打开向上空间。收入方面,2025 年公司推出《超自然行动组》市场反馈良好,推动 2025 年前三季度收入同比提升51.8%至 33.7 亿元;毛利率方面,公司近年毛利率维持在 90%左右的高水平;费用率方面,公司的销售费用率在新品上线时在 30%以上、研发费用在 20%以上、管理费用率在 10%以下且近年有下降趋势、财务费用率在 1%以下。1)公司在大 DAU 游戏方面积累了丰富的长线运营经验:“征途”为公司在 2005 年自研自发的游戏,创立以来多端发行不断扩权,2024 年《王者征途》小程序版引入 2500 万新增用户并贡献 6 亿的年流水。核心数据:收入方面,2025 年公司推出《超自然行动组》市场反馈良好,推动 2025 年前三季度收入同比提升51.8%至 33.7 亿元;费用率方面,公司的销售费用率在新品上线时在 30%以上、研发费用在 20%以上、管理费用率在 10%以下且近年有下降趋势、财务费用率在 1%以下。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了休闲、大学、社会、巨人网络等议题。