聚焦投资策略研究:有色商品周期如何投射在A股。而在 2022 年之后,大宗商品行情呈现显著分化特征:能源和黑色系剧烈波动后趋稳下行,有色金属尤其是贵金属强势上行, 全球经济弱复苏、地缘冲突和绿色转型共同塑造了这种“劈叉”走势。对于以黄金为代表的贵金属来说,其商品价格走势和股票价格走势较为贴合,而在A 股与黄金股票板块走势对比中,我们会看到从 2018 年以来,伴随逆全球化,黄金板块股票走出了相对独立的行情有色金属商品价格对于相关上市公司的营业收入和净利润增长的影响在工业金属和贵金属上也有很大的不同:2015-2025Q3 期间,有色商品价格与上市公司营收/净利润增速投射分化明显:工业金属相关性中等(相关性系数 0.2-0.3),贵金属高相关(相关性系数 0.5-0.9)。
聚焦投资策略研究:有色商品周期如何投射在A股。而在 2022 年之后,大宗商品行情呈现显著分化特征:能源和黑色系剧烈波动后趋稳下行,有色金属尤其是贵金属强势上行, 全球经济弱复苏、地缘冲突和绿色转型共同塑造了这种“劈叉”走势。对于以黄金为代表的贵金属来说,其商品价格走势和股票价格走势较为贴合,而在A 股与黄金股票板块走势对比中,我们会看到从 2018 年以来,伴随逆全球化,黄金板块股票走出了相对独立的行情有色金属商品价格对于相关上市公司的营业收入和净利润增长的影响在工业金属和贵金属上也有很大的不同:2015-2025Q3 期间,有色商品价格与上市公司营收/净利润增速投射分化明显:工业金属相关性中等(相关性系数 0.2-0.3),贵金属高相关(相关性系数 0.5-0.9)。
聚焦投资策略研究:有色商品周期如何投射在A股。而在 2022 年之后,大宗商品行情呈现显著分化特征:能源和黑色系剧烈波动后趋稳下行,有色金属尤其是贵金属强势上行, 全球经济弱复苏、地缘冲突和绿色转型共同塑造了这种“劈叉”走势。对于以黄金为代表的贵金属来说,其商品价格走势和股票价格走势较为贴合,而在A 股与黄金股票板块走势对比中,我们会看到从 2018 年以来,伴随逆全球化,黄金板块股票走出了相对独立的行情有色金属商品价格对于相关上市公司的营业收入和净利润增长的影响在工业金属和贵金属上也有很大的不同:2015-2025Q3 期间,有色商品价格与上市公司营收/净利润增速投射分化明显:工业金属相关性中等(相关性系数 0.2-0.3),贵金属高相关(相关性系数 0.5-0.9)。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、A股、有色、净利润等议题。