从长期历史走势来看，证券板块贝塔值具有明显的周期性特征，目前正处于下行扩张周期。报告将贝塔周期划分为上行收缩、上行扩张、下行收缩、下行扩张四个类型，并指出当前券商各业务板块基本面疲弱：经纪业务集中度难提升、投行与资管受监管收缩、资本中介受利率上行挤压。基本面改善有望触发周期切换，历史上两次大幅超额收益均发生在下行扩张切换之后。估值层面，优质综合业务券商优势尚未充分反映，布局华泰证券（PE 15）、广发证券（PE 13）、东方证券等个股可获得最大弹性。适合投资者、金融研究员、证券分析师及券商从业人员深度参考。
从长期历史走势来看，证券板块贝塔值具有明显的周期性特征，目前正处于下行扩张周期。报告将贝塔周期划分为上行收缩、上行扩张、下行收缩、下行扩张四个类型，并指出当前券商各业务板块基本面疲弱：经纪业务集中度难提升、投行与资管受监管收缩、资本中介受利率上行挤压。基本面改善有望触发周期切换，历史上两次大幅超额收益均发生在下行扩张切换之后。估值层面，优质综合业务券商优势尚未充分反映，布局华泰证券（PE 15）、广发证券（PE 13）、东方证券等个股可获得最大弹性。适合投资者、金融研究员、证券分析师及券商从业人员深度参考。
从长期历史走势来看，证券板块贝塔值具有明显的周期性特征，目前正处于下行扩张周期。报告将贝塔周期划分为上行收缩、上行扩张、下行收缩、下行扩张四个类型，并指出当前券商各业务板块基本面疲弱：经纪业务集中度难提升、投行与资管受监管收缩、资本中介受利率上行挤压。基本面改善有望触发周期切换，历史上两次大幅超额收益均发生在下行扩张切换之后。估值层面，优质综合业务券商优势尚未充分反映，布局华泰证券（PE 15）、广发证券（PE 13）、东方证券等个股可获得最大弹性。适合投资者、金融研究员、证券分析师及券商从业人员深度参考。核心数据:四个贝塔周期类型;当前处于下行扩张周期;行业平均市盈率17.82。
本报告由东兴证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 25。
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适合投资者、金融研究员、证券分析师、投资机构等读者参考。
重点分析了金融投资、非银行金融、投资策略等议题。