聚焦投资策略:人民币升值下的投资线索。重点关注“成本在外、需求在内”且“股价反馈较强”的方向,重点指向钢铁(板材、特钢、长材)、化工(炼化、其他石化)、航空运输、工业金属(铅锌)、造纸、燃气等,此类行业的布局中需重点关注汇率波动对基本面影响的验证。从过往经验看,人民币的趋势性升值易带动外资流入的提速,若外资贡献重要增量资金且配置偏好延续,那么预计受益方向更多指向电力设备、汽车、有色、电子、通信、家电、食饮等方向,此类行业的布局要重点关注外资入场节奏与流向的验证。配置维度,当前科技与周期的双主线思维共识较强,宜重点围绕市场共识配置处于趋势中的资产,科技领域优先重点关注 AI 算力、储能、存储芯片等,周期领域优先关注反内卷与涨价验证的交集方向,如有色、化工、钢铁等。
聚焦投资策略:人民币升值下的投资线索。重点关注“成本在外、需求在内”且“股价反馈较强”的方向,重点指向钢铁(板材、特钢、长材)、化工(炼化、其他石化)、航空运输、工业金属(铅锌)、造纸、燃气等,此类行业的布局中需重点关注汇率波动对基本面影响的验证。从过往经验看,人民币的趋势性升值易带动外资流入的提速,若外资贡献重要增量资金且配置偏好延续,那么预计受益方向更多指向电力设备、汽车、有色、电子、通信、家电、食饮等方向,此类行业的布局要重点关注外资入场节奏与流向的验证。配置维度,当前科技与周期的双主线思维共识较强,宜重点围绕市场共识配置处于趋势中的资产,科技领域优先重点关注 AI 算力、储能、存储芯片等,周期领域优先关注反内卷与涨价验证的交集方向,如有色、化工、钢铁等。
聚焦投资策略:人民币升值下的投资线索。重点关注“成本在外、需求在内”且“股价反馈较强”的方向,重点指向钢铁(板材、特钢、长材)、化工(炼化、其他石化)、航空运输、工业金属(铅锌)、造纸、燃气等,此类行业的布局中需重点关注汇率波动对基本面影响的验证。从过往经验看,人民币的趋势性升值易带动外资流入的提速,若外资贡献重要增量资金且配置偏好延续,那么预计受益方向更多指向电力设备、汽车、有色、电子、通信、家电、食饮等方向,此类行业的布局要重点关注外资入场节奏与流向的验证。配置维度,当前科技与周期的双主线思维共识较强,宜重点围绕市场共识配置处于趋势中的资产,科技领域优先重点关注 AI 算力、储能、存储芯片等,周期领域优先关注反内卷与涨价验证的交集方向,如有色、化工、钢铁等。核心数据:以 2016-2024 年的统计结果看,汇率与利差因素和相对价格因素的关联度分别达到了 80%左右和 70%左右,而与相对生产效率因素的关联度则呈现负值,意味着贸易行为与投资行为对汇率定价的驱动力整体偏强,国别竞争优势的定价驱动力明显偏弱。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、股市、人民币升值下的投资线索等议题。