聚焦招商南油(601975)亚太成品油运输龙头,未来有望开启分红。产量激增与需求乏力相结合,预计 2026 年国际原油价格预计持续承压;2025 年原油运输表现强劲,成品油运输稳中向好,2026年虽然面临大量订单的交付,但受到净零框架表决推迟一年等影响,油轮船东在新造船中更多采取观望态度,同时,得益于 OPEC+持续增产、对俄制裁导致更长的平均航程以及国内炼厂开工率回升等影响,原油及成品油轮市场需求预计将保持韧性;2026年以来,中国化工产品价格指数 CCPI持续反弹,短期化工市场或延续向好态势,为化学品海运市场回暖提供支撑。公司盈利能力持续改善,使用公积金弥补亏损后有望开启分红。
聚焦招商南油(601975)亚太成品油运输龙头,未来有望开启分红。产量激增与需求乏力相结合,预计 2026 年国际原油价格预计持续承压;2025 年原油运输表现强劲,成品油运输稳中向好,2026年虽然面临大量订单的交付,但受到净零框架表决推迟一年等影响,油轮船东在新造船中更多采取观望态度,同时,得益于 OPEC+持续增产、对俄制裁导致更长的平均航程以及国内炼厂开工率回升等影响,原油及成品油轮市场需求预计将保持韧性;2026年以来,中国化工产品价格指数 CCPI持续反弹,短期化工市场或延续向好态势,为化学品海运市场回暖提供支撑。公司盈利能力持续改善,使用公积金弥补亏损后有望开启分红。
聚焦招商南油(601975)亚太成品油运输龙头,未来有望开启分红。产量激增与需求乏力相结合,预计 2026 年国际原油价格预计持续承压;2025 年原油运输表现强劲,成品油运输稳中向好,2026年虽然面临大量订单的交付,但受到净零框架表决推迟一年等影响,油轮船东在新造船中更多采取观望态度,同时,得益于 OPEC+持续增产、对俄制裁导致更长的平均航程以及国内炼厂开工率回升等影响,原油及成品油轮市场需求预计将保持韧性;2026年以来,中国化工产品价格指数 CCPI持续反弹,短期化工市场或延续向好态势,为化学品海运市场回暖提供支撑。公司盈利能力持续改善,使用公积金弥补亏损后有望开启分红。核心数据:若该方案实施完成,母公司未分配利润将变为 0 元,则可满足分红条件;划入招商局集团并重新上市后,公司市场定位为全球领先的中小船型液货运输服务商,截至 2025 年 H1,公司运营船舶74 艘(含外部入 POOL 船舶 11艘),共 284.61 万载重吨;公司拟使用母公司盈余公积 319 万元和资本公积 15.71 亿元,用于弥补截至 2024 年 12 月 31 日的累计亏损。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了运输、化工、油价、招商南油等议题。