聚焦招商银行(600036)公司深度报告:核心优势穿越周期,财富管理冬去春来。若 2026-2030 年分红率不变,每年净利润增速 3%,即便 未来估值不提升,5 年复合年化投资回报率仍有10.7%,其中 BVPS 增长和现金分红分别贡献 7.3%、3.9%;若净利润增速 1%,综合投资收益率仍有 10.1%,回报丰厚。25Q3 招行零售客户 2.2 亿户、同比增长 6.8%,金葵花及以上客户 578 万户、私行客户 19.14 万户,同比增长 14.1%、20%,高客增速显著更快。25Q3 末招行零售 AUM 16.6 万亿元,较年初增长 7.4%,增速高出同业均值 1pct。
聚焦招商银行(600036)公司深度报告:核心优势穿越周期,财富管理冬去春来。若 2026-2030 年分红率不变,每年净利润增速 3%,即便 未来估值不提升,5 年复合年化投资回报率仍有10.7%,其中 BVPS 增长和现金分红分别贡献 7.3%、3.9%;若净利润增速 1%,综合投资收益率仍有 10.1%,回报丰厚。25Q3 招行零售客户 2.2 亿户、同比增长 6.8%,金葵花及以上客户 578 万户、私行客户 19.14 万户,同比增长 14.1%、20%,高客增速显著更快。25Q3 末招行零售 AUM 16.6 万亿元,较年初增长 7.4%,增速高出同业均值 1pct。
聚焦招商银行(600036)公司深度报告:核心优势穿越周期,财富管理冬去春来。若 2026-2030 年分红率不变,每年净利润增速 3%,即便 未来估值不提升,5 年复合年化投资回报率仍有10.7%,其中 BVPS 增长和现金分红分别贡献 7.3%、3.9%;若净利润增速 1%,综合投资收益率仍有 10.1%,回报丰厚。25Q3 招行零售客户 2.2 亿户、同比增长 6.8%,金葵花及以上客户 578 万户、私行客户 19.14 万户,同比增长 14.1%、20%,高客增速显著更快。25Q3 末招行零售 AUM 16.6 万亿元,较年初增长 7.4%,增速高出同业均值 1pct。核心数据:若 2026-2030 年分红率不变,每年净利润增速 3%,即便 未来估值不提升,5 年复合年化投资回报率仍有10.7%,其中 BVPS 增长和现金分红分别贡献 7.3%、3.9%;25Q3 招行零售客户 2.2 亿户、同比增长 6.8%,金葵花及以上客户 578 万户、私行客户 19.14 万户,同比增长 14.1%、20%,高客增速显著更快。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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重点分析了财富管理、银行、商业模式、盈利等议题。