聚焦新澳股份(603889)澳毛周期向上,新澳戴维斯双击可期。羊毛价格主要受到供需以及库存三方面因素影响, 2025 年9 月,澳大利亚 19 微米细羊毛价格为 1096 美分/千克,同比增长 20% ,自2024 年11 月开始企稳上行, 报告认为此轮羊毛受到供给缩减以及低库存驱动,同时公司在手订单充裕,体现关税后下游客户订单回暖,需求增长背景下未来毛价上涨具备持续性。羊毛价格上涨周期中, 公司成本及产品均价增长幅度稳定在 50%-60%,价格端公司采取成本加成制,成本端公司拥有约半年储备,成本增长幅度小于毛价涨幅,因此毛利率较为稳定,毛利额将提升,且与上一轮周期不同的是 2021 年开始公司实施宽带战略,近年 产能利用率维持良好水平 ,报告认为利润率表现较上一轮周期或更优。
聚焦新澳股份(603889)澳毛周期向上,新澳戴维斯双击可期。羊毛价格主要受到供需以及库存三方面因素影响, 2025 年9 月,澳大利亚 19 微米细羊毛价格为 1096 美分/千克,同比增长 20% ,自2024 年11 月开始企稳上行, 报告认为此轮羊毛受到供给缩减以及低库存驱动,同时公司在手订单充裕,体现关税后下游客户订单回暖,需求增长背景下未来毛价上涨具备持续性。羊毛价格上涨周期中, 公司成本及产品均价增长幅度稳定在 50%-60%,价格端公司采取成本加成制,成本端公司拥有约半年储备,成本增长幅度小于毛价涨幅,因此毛利率较为稳定,毛利额将提升,且与上一轮周期不同的是 2021 年开始公司实施宽带战略,近年 产能利用率维持良好水平 ,报告认为利润率表现较上一轮周期或更优。
聚焦新澳股份(603889)澳毛周期向上,新澳戴维斯双击可期。羊毛价格主要受到供需以及库存三方面因素影响, 2025 年9 月,澳大利亚 19 微米细羊毛价格为 1096 美分/千克,同比增长 20% ,自2024 年11 月开始企稳上行, 报告认为此轮羊毛受到供给缩减以及低库存驱动,同时公司在手订单充裕,体现关税后下游客户订单回暖,需求增长背景下未来毛价上涨具备持续性。羊毛价格上涨周期中, 公司成本及产品均价增长幅度稳定在 50%-60%,价格端公司采取成本加成制,成本端公司拥有约半年储备,成本增长幅度小于毛价涨幅,因此毛利率较为稳定,毛利额将提升,且与上一轮周期不同的是 2021 年开始公司实施宽带战略,近年 产能利用率维持良好水平 ,报告认为利润率表现较上一轮周期或更优。核心数据:羊毛价格主要受到供需以及库存三方面因素影响, 2025 年9 月,澳大利亚 19 微米细羊毛价格为 1096 美分/千克,同比增长 20% ,自2024 年11 月开始企稳上行, 报告认为此轮羊毛受到供给缩减以及低库存驱动,同时公司在手订单充裕,体现关税后下游客户订单回暖,需求增长背景下未来毛价上涨具备持续性;羊毛价格上涨周期中, 公司成本及产品均价增长幅度稳定在 50%-60%,价格端公司采取成本加成制,成本端公司拥有约半年储备,成本增长幅度小于毛价涨幅,因此毛利率较为稳定,毛利额将提升,且与上一轮周期不同的是 2021 年开始公司实施宽带战略,近年 产能利用率维持良好水平 ,报告认为利润率表现较上一轮周期或更优;2025 年前三季度公司营收 38.9 4 亿元,同比增长 0.60%,归母净利润 3.77亿元,同比增长 1.98%,2024 年公司内贸 / 外贸 占 比 分 别 为71%/29%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了宽带、新澳股份等议题。