聚焦日本消费行业12月跟踪报告:必选稳健,可选走弱-260129-海通国际。暖冬 抑制冬季商品需求,叠加节假日同比减少,对实体零售增速造成约 2pct 的负面影响;12 月百货销售额同比下降 1.1%,免税销售额同比下滑 17.1%,中国游客消费同比大幅下降。分品类看,传统啤酒全年增长 2%,经济类啤酒累计下降 6%,显示消费税改革预期下消费者向传统啤酒回流的趋势加速。麒麟控股:3Q25 运营利润超预期,啤酒、可口可乐东北业务增长及 FANCL 并表贡献大;成本下降、提价及控费助盈利,健康科学业务扭亏为盈;25 年本土销量领跑行业,受益于核心对手受网络攻击事件拖累复苏滞后,公司市占率持续提升。
聚焦日本消费行业12月跟踪报告:必选稳健,可选走弱-260129-海通国际。暖冬 抑制冬季商品需求,叠加节假日同比减少,对实体零售增速造成约 2pct 的负面影响;12 月百货销售额同比下降 1.1%,免税销售额同比下滑 17.1%,中国游客消费同比大幅下降。分品类看,传统啤酒全年增长 2%,经济类啤酒累计下降 6%,显示消费税改革预期下消费者向传统啤酒回流的趋势加速。麒麟控股:3Q25 运营利润超预期,啤酒、可口可乐东北业务增长及 FANCL 并表贡献大;成本下降、提价及控费助盈利,健康科学业务扭亏为盈;25 年本土销量领跑行业,受益于核心对手受网络攻击事件拖累复苏滞后,公司市占率持续提升。
聚焦日本消费行业12月跟踪报告:必选稳健,可选走弱-260129-海通国际。暖冬 抑制冬季商品需求,叠加节假日同比减少,对实体零售增速造成约 2pct 的负面影响;12 月百货销售额同比下降 1.1%,免税销售额同比下滑 17.1%,中国游客消费同比大幅下降。分品类看,传统啤酒全年增长 2%,经济类啤酒累计下降 6%,显示消费税改革预期下消费者向传统啤酒回流的趋势加速。麒麟控股:3Q25 运营利润超预期,啤酒、可口可乐东北业务增长及 FANCL 并表贡献大;成本下降、提价及控费助盈利,健康科学业务扭亏为盈;25 年本土销量领跑行业,受益于核心对手受网络攻击事件拖累复苏滞后,公司市占率持续提升。核心数据:暖冬 抑制冬季商品需求,叠加节假日同比减少,对实体零售增速造成约 2pct 的负面影响;12 月百货销售额同比下降 1.1%,免税销售额同比下滑 17.1%,中国游客消费同比大幅下降;分品类看,传统啤酒全年增长 2%,经济类啤酒累计下降 6%,显示消费税改革预期下消费者向传统啤酒回流的趋势加速。
本报告由wind发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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重点分析了消费、消费者、宏观、通胀等议题。