聚焦晨光股份(603899)文具龙头砥砺前行,IP与出海打开空间。展望未来,报告认为 IP 和出海有望成为公司新增长点,其中 IP 既包括传统文具的调改,也包括 IP 衍生品的开发,出海则有望进一步打开成长空间。此外,九木杂物社还持续通过跟热门 IP 合作,IP 类产品资源投入和销售占比持续提升。截至 1 月 7 日,2026 年可比公司 Wind 一致预期 PE 均值为 25X,考虑公司 IP 调改潜力较大,长期空间可期,报告认为公司 2026 年 16X 估值具备吸引力。
聚焦晨光股份(603899)文具龙头砥砺前行,IP与出海打开空间。展望未来,报告认为 IP 和出海有望成为公司新增长点,其中 IP 既包括传统文具的调改,也包括 IP 衍生品的开发,出海则有望进一步打开成长空间。此外,九木杂物社还持续通过跟热门 IP 合作,IP 类产品资源投入和销售占比持续提升。截至 1 月 7 日,2026 年可比公司 Wind 一致预期 PE 均值为 25X,考虑公司 IP 调改潜力较大,长期空间可期,报告认为公司 2026 年 16X 估值具备吸引力。
聚焦晨光股份(603899)文具龙头砥砺前行,IP与出海打开空间。展望未来,报告认为 IP 和出海有望成为公司新增长点,其中 IP 既包括传统文具的调改,也包括 IP 衍生品的开发,出海则有望进一步打开成长空间。此外,九木杂物社还持续通过跟热门 IP 合作,IP 类产品资源投入和销售占比持续提升。截至 1 月 7 日,2026 年可比公司 Wind 一致预期 PE 均值为 25X,考虑公司 IP 调改潜力较大,长期空间可期,报告认为公司 2026 年 16X 估值具备吸引力。核心数据:渠道方面,公司凭借晨光伙伴金字塔营销模式,层层投入、层层分享,截至 24 年末,拥有近 7 万家使用“晨光文具”店招的零售终端,广度与深度铸就核心竞争力。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了出海、晨光股份等议题。