聚焦智谱(02513.HK)从清华实验室到港股AI新贵,关注模型迭代与生态飞轮。开源模型全球下载量超过 4500 万次,MaaS 平台注册开发者超过 270 万,日均 token 消耗量快速增长,2025 年 11 月已达 4.2 万亿,付费 API 收入超过所有国产模型总和。2022-2024 年收入分别为 0.57 亿元、1.25 亿元、3.12 亿元,复合增长率超过 130%。2025 年上半年收入 1.91 亿元,同比增长 325%,已超 2023年全年水平。
聚焦智谱(02513.HK)从清华实验室到港股AI新贵,关注模型迭代与生态飞轮。开源模型全球下载量超过 4500 万次,MaaS 平台注册开发者超过 270 万,日均 token 消耗量快速增长,2025 年 11 月已达 4.2 万亿,付费 API 收入超过所有国产模型总和。2022-2024 年收入分别为 0.57 亿元、1.25 亿元、3.12 亿元,复合增长率超过 130%。2025 年上半年收入 1.91 亿元,同比增长 325%,已超 2023年全年水平。
聚焦智谱(02513.HK)从清华实验室到港股AI新贵,关注模型迭代与生态飞轮。开源模型全球下载量超过 4500 万次,MaaS 平台注册开发者超过 270 万,日均 token 消耗量快速增长,2025 年 11 月已达 4.2 万亿,付费 API 收入超过所有国产模型总和。2022-2024 年收入分别为 0.57 亿元、1.25 亿元、3.12 亿元,复合增长率超过 130%。2025 年上半年收入 1.91 亿元,同比增长 325%,已超 2023年全年水平。核心数据:开源模型全球下载量超过 4500 万次,MaaS 平台注册开发者超过 270 万,日均 token 消耗量快速增长,2025 年 11 月已达 4.2 万亿,付费 API 收入超过所有国产模型总和;2022-2024 年收入分别为 0.57 亿元、1.25 亿元、3.12 亿元,复合增长率超过 130%;2025 年上半年收入 1.91 亿元,同比增长 325%,已超 2023年全年水平。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了AI、港股、生态、商业模式等议题。