聚焦有色金属行业2026年度策略:物少天成贵,势来价自高。2需求端:储能接力成为需求核心增长点,2026 年需求结构中,动力电池占比 56%,储能需求占比或首超 3 成;动力电池方面,单车带电量提升及商用车渗透抵补销量增速下滑,预计动力电池用锂平稳增长。报告认为,刚果(金)控钴决心或长期不变,尽管印尼钴产量有望在 MHP 产能释放的带动下保持高速增长,但根据镍钴比测算,印尼钴增长难以抵消刚果(金)带来的供应减少,钴价有望中长期高位运行。考虑到尚有部分矿山面临枯竭问题,报告认为 2027年以前全球钨矿供应难有显著增长。
聚焦有色金属行业2026年度策略:物少天成贵,势来价自高。2需求端:储能接力成为需求核心增长点,2026 年需求结构中,动力电池占比 56%,储能需求占比或首超 3 成;动力电池方面,单车带电量提升及商用车渗透抵补销量增速下滑,预计动力电池用锂平稳增长。报告认为,刚果(金)控钴决心或长期不变,尽管印尼钴产量有望在 MHP 产能释放的带动下保持高速增长,但根据镍钴比测算,印尼钴增长难以抵消刚果(金)带来的供应减少,钴价有望中长期高位运行。考虑到尚有部分矿山面临枯竭问题,报告认为 2027年以前全球钨矿供应难有显著增长。
聚焦有色金属行业2026年度策略:物少天成贵,势来价自高。2需求端:储能接力成为需求核心增长点,2026 年需求结构中,动力电池占比 56%,储能需求占比或首超 3 成;动力电池方面,单车带电量提升及商用车渗透抵补销量增速下滑,预计动力电池用锂平稳增长。报告认为,刚果(金)控钴决心或长期不变,尽管印尼钴产量有望在 MHP 产能释放的带动下保持高速增长,但根据镍钴比测算,印尼钴增长难以抵消刚果(金)带来的供应减少,钴价有望中长期高位运行。考虑到尚有部分矿山面临枯竭问题,报告认为 2027年以前全球钨矿供应难有显著增长。核心数据:2需求端:储能接力成为需求核心增长点,2026 年需求结构中,动力电池占比 56%,储能需求占比或首超 3 成;根据我们测算,2024年全球数据中心用铜量为 41.7 万吨,预计 2030年将增长至 119.7 万吨;但非美地区库存天数低至 7.4 天,位于 9 年 15%分位,表明全球铜产业链处在脆弱的供需平衡之中。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 87 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了有色、金属、白银、降息等议题。