聚焦极兔速递-W(01519.HK)东南亚盈利基石稳固,新市场增长蓝图展开。通过持续的成本优化和运营经验赋能,在获取市场份额的同时保持了健康的盈利能力,东南亚市场有望在未来 5 年持续保持较高增长速度,并贡献主要的利润增量。东南亚 2025 年前三季度包裹量同比增长 65%,2025 年上半年经调整 EBIT 同比增长 74%。凭借其成熟的区域代理模式和全球化网络能力,公司在新市场已与美客多、TikTok Shop 等头部平台或新兴平台合作,在格局尚处分散的市场中稳步提升份额,2025 年前三季度,新市场包裹量同比增长 31%;2025年上半年,新市场首次实现经调整 EBITDA 转正,运营步入正轨;随着业务量高速增长带来规模效应,有望在 2025 年实现经调整 EBIT 扭亏为盈。
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聚焦极兔速递-W(01519.HK)东南亚盈利基石稳固,新市场增长蓝图展开。通过持续的成本优化和运营经验赋能,在获取市场份额的同时保持了健康的盈利能力,东南亚市场有望在未来 5 年持续保持较高增长速度,并贡献主要的利润增量。东南亚 2025 年前三季度包裹量同比增长 65%,2025 年上半年经调整 EBIT 同比增长 74%。凭借其成熟的区域代理模式和全球化网络能力,公司在新市场已与美客多、TikTok Shop 等头部平台或新兴平台合作,在格局尚处分散的市场中稳步提升份额,2025 年前三季度,新市场包裹量同比增长 31%;2025年上半年,新市场首次实现经调整 EBITDA 转正,运营步入正轨;随着业务量高速增长带来规模效应,有望在 2025 年实现经调整 EBIT 扭亏为盈。核心数据:东南亚 2025 年前三季度包裹量同比增长 65%,2025 年上半年经调整 EBIT 同比增长 74%;凭借其成熟的区域代理模式和全球化网络能力,公司在新市场已与美客多、TikTok Shop 等头部平台或新兴平台合作,在格局尚处分散的市场中稳步提升份额,2025 年前三季度,新市场包裹量同比增长 31%;极兔速递是一家从东南亚崛起,并成功拓展至中国及拉美中东的全球化快递企业,快递网络覆盖了 13 个国家,当前,核心投资逻辑在于,公司正同时享受东南亚电商及社媒平台崛起、中国的“反内卷”下盈利修复与标准输出以及新市场电商的爆发式增长三重红利。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了盈利、出海、快递、电商等议题。