聚焦桂冠电力(600236)大唐集团旗下水电平台,业绩弹性与分红提升可期。3)成本:折旧端,报告预计龙滩、大化扩建机组机器设备折 旧将于 25-27 年到期 ,岩滩扩建机组将于 31-32 年到期,届时有望分别 释放利润总额约 1.5、0.7 亿元。基于此,我们测算公司 2025-2027 年理论分红比例分别为 67%、74%、86%;若还款节奏更加温和 、新能源资本开支有所放缓 ,公司理论分红比例有望进一步提升。投资建议:预计 25-27 年公司分别实现归母净利润 29.3、31.0、33.7 亿元 ,yoy+28.5%、+5.7%、+8.5%。
聚焦桂冠电力(600236)大唐集团旗下水电平台,业绩弹性与分红提升可期。3)成本:折旧端,报告预计龙滩、大化扩建机组机器设备折 旧将于 25-27 年到期 ,岩滩扩建机组将于 31-32 年到期,届时有望分别 释放利润总额约 1.5、0.7 亿元。基于此,我们测算公司 2025-2027 年理论分红比例分别为 67%、74%、86%;若还款节奏更加温和 、新能源资本开支有所放缓 ,公司理论分红比例有望进一步提升。投资建议:预计 25-27 年公司分别实现归母净利润 29.3、31.0、33.7 亿元 ,yoy+28.5%、+5.7%、+8.5%。
聚焦桂冠电力(600236)大唐集团旗下水电平台,业绩弹性与分红提升可期。3)成本:折旧端,报告预计龙滩、大化扩建机组机器设备折 旧将于 25-27 年到期 ,岩滩扩建机组将于 31-32 年到期,届时有望分别 释放利润总额约 1.5、0.7 亿元。基于此,我们测算公司 2025-2027 年理论分红比例分别为 67%、74%、86%;若还款节奏更加温和 、新能源资本开支有所放缓 ,公司理论分红比例有望进一步提升。投资建议:预计 25-27 年公司分别实现归母净利润 29.3、31.0、33.7 亿元 ,yoy+28.5%、+5.7%、+8.5%。核心数据:3)成本:折旧端,报告预计龙滩、大化扩建机组机器设备折 旧将于 25-27 年到期 ,岩滩扩建机组将于 31-32 年到期,届时有望分别 释放利润总额约 1.5、0.7 亿元;基于此,我们测算公司 2025-2027 年理论分红比例分别为 67%、74%、86%;投资建议:预计 25-27 年公司分别实现归母净利润 29.3、31.0、33.7 亿元 ,yoy+28.5%、+5.7%、+8.5%。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了水电、电力、盈利、桂冠电力等议题。