泡泡玛特(9992.HK)泡泡玛特的三个潜在预期差
聚焦泡泡玛特(9992.HK)泡泡玛特的三个潜在预期差。我们对泰国的Tik Tok shop 追踪数据显示,25 年线上销售较 24 年有所承压,市场部分观点担忧其反映热度退坡,但报告认为其主要为渠道结构变化的结果。店数提升、店效支撑预计对线下销售带来双驱动,报告认为泰国及东南亚整体的全渠道销售亦处在高景气成长期。因此报告认为对 Labubu IP 热度延续性及新锐 IP 驱动力均可保持信心。
报告摘要
聚焦泡泡玛特(9992.HK)泡泡玛特的三个潜在预期差。我们对泰国的Tik Tok shop 追踪数据显示,25 年线上销售较 24 年有所承压,市场部分观点担忧其反映热度退坡,但报告认为其主要为渠道结构变化的结果。店数提升、店效支撑预计对线下销售带来双驱动,报告认为泰国及东南亚整体的全渠道销售亦处在高景气成长期。因此报告认为对 Labubu IP 热度延续性及新锐 IP 驱动力均可保持信心。
核心要点
- 内容概览：核心主题与资料背景
- 主要内容与关键观点
- 相关议题与阅读参考
报告信息
- 文件全名
- 《泡泡玛特(9992.HK)泡泡玛特的三个潜在预期差-260120-华泰证券-14页.pdf》
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- 线上渠道中,我们跟踪公司美国 Tik Tok Shop 4Q25 销售额环比-10%
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常见问题
《泡泡玛特(9992.HK)泡泡玛特的三个潜在预期差》主要包含哪些内容?
聚焦泡泡玛特(9992.HK)泡泡玛特的三个潜在预期差。我们对泰国的Tik Tok shop 追踪数据显示,25 年线上销售较 24 年有所承压,市场部分观点担忧其反映热度退坡,但报告认为其主要为渠道结构变化的结果。店数提升、店效支撑预计对线下销售带来双驱动,报告认为泰国及东南亚整体的全渠道销售亦处在高景气成长期。因此报告认为对 Labubu IP 热度延续性及新锐 IP 驱动力均可保持信心。核心数据:线上渠道中,我们跟踪公司美国 Tik Tok Shop 4Q25 销售额环比-10%;线下开店速度同样能够提供佐证,我们根据泡泡玛特北美官网统计,截至 25 年末公司已在北美开出 65 家线下门店,环比 1H25 净开 24 家,其中单 Q4 净增约 12 家,保持快速拓店。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了消费者、泡泡玛特、9992.HK、泡泡玛特的三个潜在预期差等议题。
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