聚焦流动性与同业存单跟踪:关注1月份信贷开门红的程度。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 01 月 24 日关注 1 月份信贷开门红的程度——流动性与同业存单跟踪明显低于同期限同业存单收益率的央行中期流动性工具(买断式逆回购、MLF 等)持续净投放,同时 1 月份信贷开门红程度需要观察,推动同业存单收益率下破 1.60%,但后续更需要关注以回购利率代表的资金属性约束。2025 年一季度货政报告专栏一指出了央行当前短、中、长期流动性储备工具,“长期有降准、国债买卖,中期有 MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具,短期有公开市场 7天期逆回购、临时隔夜正、逆回购”,其中 MLF 和买断式逆回购的期限主要为 3个月期、6 个月期和 1 年期,因此与同业存单形成明显的比价关系。
聚焦流动性与同业存单跟踪:关注1月份信贷开门红的程度。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 01 月 24 日关注 1 月份信贷开门红的程度——流动性与同业存单跟踪明显低于同期限同业存单收益率的央行中期流动性工具(买断式逆回购、MLF 等)持续净投放,同时 1 月份信贷开门红程度需要观察,推动同业存单收益率下破 1.60%,但后续更需要关注以回购利率代表的资金属性约束。2025 年一季度货政报告专栏一指出了央行当前短、中、长期流动性储备工具,“长期有降准、国债买卖,中期有 MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具,短期有公开市场 7天期逆回购、临时隔夜正、逆回购”,其中 MLF 和买断式逆回购的期限主要为 3个月期、6 个月期和 1 年期,因此与同业存单形成明显的比价关系。
聚焦流动性与同业存单跟踪:关注1月份信贷开门红的程度。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 01 月 24 日关注 1 月份信贷开门红的程度——流动性与同业存单跟踪明显低于同期限同业存单收益率的央行中期流动性工具(买断式逆回购、MLF 等)持续净投放,同时 1 月份信贷开门红程度需要观察,推动同业存单收益率下破 1.60%,但后续更需要关注以回购利率代表的资金属性约束。2025 年一季度货政报告专栏一指出了央行当前短、中、长期流动性储备工具,“长期有降准、国债买卖,中期有 MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具,短期有公开市场 7天期逆回购、临时隔夜正、逆回购”,其中 MLF 和买断式逆回购的期限主要为 3个月期、6 个月期和 1 年期,因此与同业存单形成明显的比价关系。核心数据:债券市场专题研究 报告日期:2026 年 01 月 24 日关注 1 月份信贷开门红的程度——流动性与同业存单跟踪明显低于同期限同业存单收益率的央行中期流动性工具(买断式逆回购、MLF 等)持续净投放,同时 1 月份信贷开门红程度需要观察,推动同业存单收益率下破 1.60%,但后续更需要关注以回购利率代表的资金属性约束;2025 年一季度货政报告专栏一指出了央行当前短、中、长期流动性储备工具,“长期有降准、国债买卖,中期有 MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具,短期有公开市场 7天期逆回购、临时隔夜正、逆回购”,其中 MLF 和买断式逆回购的期限主要为 3个月期、6 个月期和 1 年期,因此与同业存单形成明显的比价关系。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、信贷、利率、金属等议题。