聚焦流动性跟踪:税期未至,资金面依然平稳。考虑到 1 月为季初缴税大月,税期资金缺口或在 2.0 万亿元之上,预计下周五(16 日)7 天资金可能存在波动;而参考过去四年 1 月同期,以及 25 年季初月税期资金走势,隔夜利率或在税期当日显著上行。只 3 个月期贴现国债计划发行,我们估算实际政 府债净缴款规模预计约为-531 亿元,显著低于前一周的 4327 亿元。►同业存单 :到期压力回升下周(1月 12-16 日)存单到期 8339 亿元,较前一周的 3328 亿元有所回升,也高于 2025 年 6326 亿元的到期中枢。
聚焦流动性跟踪:税期未至,资金面依然平稳。考虑到 1 月为季初缴税大月,税期资金缺口或在 2.0 万亿元之上,预计下周五(16 日)7 天资金可能存在波动;而参考过去四年 1 月同期,以及 25 年季初月税期资金走势,隔夜利率或在税期当日显著上行。只 3 个月期贴现国债计划发行,我们估算实际政 府债净缴款规模预计约为-531 亿元,显著低于前一周的 4327 亿元。►同业存单 :到期压力回升下周(1月 12-16 日)存单到期 8339 亿元,较前一周的 3328 亿元有所回升,也高于 2025 年 6326 亿元的到期中枢。
聚焦流动性跟踪:税期未至,资金面依然平稳。考虑到 1 月为季初缴税大月,税期资金缺口或在 2.0 万亿元之上,预计下周五(16 日)7 天资金可能存在波动;而参考过去四年 1 月同期,以及 25 年季初月税期资金走势,隔夜利率或在税期当日显著上行。只 3 个月期贴现国债计划发行,我们估算实际政 府债净缴款规模预计约为-531 亿元,显著低于前一周的 4327 亿元。►同业存单 :到期压力回升下周(1月 12-16 日)存单到期 8339 亿元,较前一周的 3328 亿元有所回升,也高于 2025 年 6326 亿元的到期中枢。核心数据:考虑到 1 月为季初缴税大月,税期资金缺口或在 2.0 万亿元之上,预计下周五(16 日)7 天资金可能存在波动;只 3 个月期贴现国债计划发行,我们估算实际政 府债净缴款规模预计约为-531 亿元,显著低于前一周的 4327 亿元;►同业存单 :到期压力回升下周(1月 12-16 日)存单到期 8339 亿元,较前一周的 3328 亿元有所回升,也高于 2025 年 6326 亿元的到期中枢。
本报告由华西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、财政支出、利率、流动性跟踪等议题。