聚焦流动性|银行结汇不是资金宽松的原因。针对下周资金和存单,预计资金面体感继续中性偏松,2026 年 1 月全月资金中枢略低于 7 天 OMO,资金波动区间略低于季节性;存单部分,近期可适度关注 3-6 个月期存单品种。少见路径(直接提现):资产端现金及存放央行超额准备金栏目数值下降,同时负债端外汇存款下降,涉及到缩表和超储下降,银行间资金面短暂收敛。❖ 周度资金存单展望:资金部分,考虑到当前央行呵护态度确定,1 月 23 日 MLF 资金净投放会延续释放,预计带动资金面体感中性偏松;存单部分,MLF 招标区间或下移形成利好,结汇资金流入货基体系也利好配置力量,但考虑到后期存款流失、春节取现、结汇行为对商业银行负债端扰动仍在,因此延续中性配置的建议,近期可适度关注 3-6 个月期存单品种。
聚焦流动性|银行结汇不是资金宽松的原因。针对下周资金和存单,预计资金面体感继续中性偏松,2026 年 1 月全月资金中枢略低于 7 天 OMO,资金波动区间略低于季节性;存单部分,近期可适度关注 3-6 个月期存单品种。少见路径(直接提现):资产端现金及存放央行超额准备金栏目数值下降,同时负债端外汇存款下降,涉及到缩表和超储下降,银行间资金面短暂收敛。❖ 周度资金存单展望:资金部分,考虑到当前央行呵护态度确定,1 月 23 日 MLF 资金净投放会延续释放,预计带动资金面体感中性偏松;存单部分,MLF 招标区间或下移形成利好,结汇资金流入货基体系也利好配置力量,但考虑到后期存款流失、春节取现、结汇行为对商业银行负债端扰动仍在,因此延续中性配置的建议,近期可适度关注 3-6 个月期存单品种。
聚焦流动性|银行结汇不是资金宽松的原因。针对下周资金和存单,预计资金面体感继续中性偏松,2026 年 1 月全月资金中枢略低于 7 天 OMO,资金波动区间略低于季节性;存单部分,近期可适度关注 3-6 个月期存单品种。少见路径(直接提现):资产端现金及存放央行超额准备金栏目数值下降,同时负债端外汇存款下降,涉及到缩表和超储下降,银行间资金面短暂收敛。❖ 周度资金存单展望:资金部分,考虑到当前央行呵护态度确定,1 月 23 日 MLF 资金净投放会延续释放,预计带动资金面体感中性偏松;存单部分,MLF 招标区间或下移形成利好,结汇资金流入货基体系也利好配置力量,但考虑到后期存款流失、春节取现、结汇行为对商业银行负债端扰动仍在,因此延续中性配置的建议,近期可适度关注 3-6 个月期存单品种。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、银行等议题。