聚焦港股“三重门”。2026年,恒生科技迎来“戴维斯三击”,港股红利继续趋势跑赢,创新药、新消费等仍然延续结构性行情——(1)恒生科技:2025年相对滞涨,具备高赔率空间,“戴维斯三击”下,有望成为2026年弹性最大的方向之一(2)港股红利:险资投资港股可免收红利税,红利AH溢价有望进一步收敛,港股红利相对A股红利仍有超额收益(3)港股创新药:BD出海加速,中美创新药价差收敛、创新药企业市值差距收窄,带来中长期较大成长空间(4)港股新消费:随着中国经济重回19-21年繁荣期,新消费有望从主题行情进阶为主线行情,复刻核心资产牛市风险提示:国际局势变化风险,美债利率超预期上行,产业政策变化风险等。
聚焦港股“三重门”。2026年,恒生科技迎来“戴维斯三击”,港股红利继续趋势跑赢,创新药、新消费等仍然延续结构性行情——(1)恒生科技:2025年相对滞涨,具备高赔率空间,“戴维斯三击”下,有望成为2026年弹性最大的方向之一(2)港股红利:险资投资港股可免收红利税,红利AH溢价有望进一步收敛,港股红利相对A股红利仍有超额收益(3)港股创新药:BD出海加速,中美创新药价差收敛、创新药企业市值差距收窄,带来中长期较大成长空间(4)港股新消费:随着中国经济重回19-21年繁荣期,新消费有望从主题行情进阶为主线行情,复刻核心资产牛市风险提示:国际局势变化风险,美债利率超预期上行,产业政策变化风险等。
聚焦港股“三重门”。2026年,恒生科技迎来“戴维斯三击”,港股红利继续趋势跑赢,创新药、新消费等仍然延续结构性行情——(1)恒生科技:2025年相对滞涨,具备高赔率空间,“戴维斯三击”下,有望成为2026年弹性最大的方向之一(2)港股红利:险资投资港股可免收红利税,红利AH溢价有望进一步收敛,港股红利相对A股红利仍有超额收益(3)港股创新药:BD出海加速,中美创新药价差收敛、创新药企业市值差距收窄,带来中长期较大成长空间(4)港股新消费:随着中国经济重回19-21年繁荣期,新消费有望从主题行情进阶为主线行情,复刻核心资产牛市风险提示:国际局势变化风险,美债利率超预期上行,产业政策变化风险等。核心数据:2026年,1美元回归走弱区间驱动国际资本增配港股+2人民币升值吸引滞留海外的中国资本流入港股+3通胀回升叠加潜在的化债政策修复中国基本面,三重因素驱动下,港股吹响反攻的号角。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 40 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了港股、经济、港股“三重门”等议题。