聚焦港股市场策略展望:从不买就跑输到买了就跑输,再看南下定价权?。2024 年 9 月以来,南向资金的成交额占比快速提升至 20%~30%,相较于 2024 年之前几乎翻了一倍,并且在 2025 年出现一个现象:不管是主动型外资还是被动型外资,往往是港股市场的同步指标,并不存在领先性;而港股的急跌/回调,可以看到南向资金的逆势买入。(2)口径二:“南向资金+中资中介”持仓比例(21%)。风险提示:地缘政治风险,海外通胀风险,国内稳增长政策低预期等。
聚焦港股市场策略展望:从不买就跑输到买了就跑输,再看南下定价权?。2024 年 9 月以来,南向资金的成交额占比快速提升至 20%~30%,相较于 2024 年之前几乎翻了一倍,并且在 2025 年出现一个现象:不管是主动型外资还是被动型外资,往往是港股市场的同步指标,并不存在领先性;而港股的急跌/回调,可以看到南向资金的逆势买入。(2)口径二:“南向资金+中资中介”持仓比例(21%)。风险提示:地缘政治风险,海外通胀风险,国内稳增长政策低预期等。
聚焦港股市场策略展望:从不买就跑输到买了就跑输,再看南下定价权?。2024 年 9 月以来,南向资金的成交额占比快速提升至 20%~30%,相较于 2024 年之前几乎翻了一倍,并且在 2025 年出现一个现象:不管是主动型外资还是被动型外资,往往是港股市场的同步指标,并不存在领先性;而港股的急跌/回调,可以看到南向资金的逆势买入。(2)口径二:“南向资金+中资中介”持仓比例(21%)。风险提示:地缘政治风险,海外通胀风险,国内稳增长政策低预期等。核心数据:2024 年 9 月以来,南向资金的成交额占比快速提升至 20%~30%,相较于 2024 年之前几乎翻了一倍,并且在 2025 年出现一个现象:不管是主动型外资还是被动型外资,往往是港股市场的同步指标,并不存在领先性。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了市场策略、港股、股市、公募等议题。