聚焦焦煤行业研究深度报告:黑金破晓,焦煤崛起。供给端,重点产煤国难有增量,供给整体下滑;需求端,全球钢铁需求反弹,增量来自发展中国家的长流程炼钢,焦煤是必要原料,海外国家吨钢耗煤量高于中国,钢铁产量转向海外提升主焦用量。供给端,焦煤产量下滑,进口难增,企业利润下滑,资本开支、安全投入或不足;需求端,钢铁、焦炭价差支撑出口,春节后进入3月旺季,需求确定性向上,当前供需基本面健康;库存上,焦煤库存处于同期低位,中间环节库存低。焦煤企业吨煤市值在700-2200元之间;年初至今,焦煤价格较2025年一季度均价高269元/吨,焦煤企业成本逐步下行至低位,预计一季度业绩显著改善。
聚焦焦煤行业研究深度报告:黑金破晓,焦煤崛起。供给端,重点产煤国难有增量,供给整体下滑;需求端,全球钢铁需求反弹,增量来自发展中国家的长流程炼钢,焦煤是必要原料,海外国家吨钢耗煤量高于中国,钢铁产量转向海外提升主焦用量。供给端,焦煤产量下滑,进口难增,企业利润下滑,资本开支、安全投入或不足;需求端,钢铁、焦炭价差支撑出口,春节后进入3月旺季,需求确定性向上,当前供需基本面健康;库存上,焦煤库存处于同期低位,中间环节库存低。焦煤企业吨煤市值在700-2200元之间;年初至今,焦煤价格较2025年一季度均价高269元/吨,焦煤企业成本逐步下行至低位,预计一季度业绩显著改善。
聚焦焦煤行业研究深度报告:黑金破晓,焦煤崛起。供给端,重点产煤国难有增量,供给整体下滑;需求端,全球钢铁需求反弹,增量来自发展中国家的长流程炼钢,焦煤是必要原料,海外国家吨钢耗煤量高于中国,钢铁产量转向海外提升主焦用量。供给端,焦煤产量下滑,进口难增,企业利润下滑,资本开支、安全投入或不足;需求端,钢铁、焦炭价差支撑出口,春节后进入3月旺季,需求确定性向上,当前供需基本面健康;库存上,焦煤库存处于同期低位,中间环节库存低。焦煤企业吨煤市值在700-2200元之间;年初至今,焦煤价格较2025年一季度均价高269元/吨,焦煤企业成本逐步下行至低位,预计一季度业绩显著改善。核心数据:年初至今,焦煤价格较2025年一季度均价高269元/吨,焦煤企业成本逐步下行至低位,预计一季度业绩显著改善;根据我们年度策略报告的观点,动力煤价格中枢800-850元/吨,考虑焦煤供需格局逆转,焦煤/动力煤比价提高到约2.5倍,焦煤价格中枢提高到约2000元/吨,价格区间1500-2500元/吨。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 28。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了政策、经济、焦煤行业研究深度报告、黑金破晓等议题。