聚焦煤炭行业2025年报业绩前瞻:探底回升,博弈弹性。重点煤企来看,1-11月, 中国神华累计商品煤产量3.04亿吨,同比下滑1.4%;陕西煤业累计煤炭产量1.6亿吨,同比增长2.9%;中煤能源累计商品煤产量1.24亿吨,同比下滑1.2%;潞安环能累计原煤产量5138万吨,同比下滑1.7%。动力煤板块业绩预计同比下滑5%左右,环比改善10%左右;炼焦煤板块业绩预计同比略改善,环比改善10%左右;无烟煤板块业绩预计同比下滑10%左右,环比改善5%左右。展望2026年,国内经济维持平稳,需求增长可期,供给在限产和保供之间平衡,煤炭价格有望中枢抬升,预计2026年一季度焦煤价格同比涨幅有望扩大,高于2025年四季度,维持行业“看好”评级。
聚焦煤炭行业2025年报业绩前瞻:探底回升,博弈弹性。重点煤企来看,1-11月, 中国神华累计商品煤产量3.04亿吨,同比下滑1.4%;陕西煤业累计煤炭产量1.6亿吨,同比增长2.9%;中煤能源累计商品煤产量1.24亿吨,同比下滑1.2%;潞安环能累计原煤产量5138万吨,同比下滑1.7%。动力煤板块业绩预计同比下滑5%左右,环比改善10%左右;炼焦煤板块业绩预计同比略改善,环比改善10%左右;无烟煤板块业绩预计同比下滑10%左右,环比改善5%左右。展望2026年,国内经济维持平稳,需求增长可期,供给在限产和保供之间平衡,煤炭价格有望中枢抬升,预计2026年一季度焦煤价格同比涨幅有望扩大,高于2025年四季度,维持行业“看好”评级。
聚焦煤炭行业2025年报业绩前瞻:探底回升,博弈弹性。重点煤企来看,1-11月, 中国神华累计商品煤产量3.04亿吨,同比下滑1.4%;陕西煤业累计煤炭产量1.6亿吨,同比增长2.9%;中煤能源累计商品煤产量1.24亿吨,同比下滑1.2%;潞安环能累计原煤产量5138万吨,同比下滑1.7%。动力煤板块业绩预计同比下滑5%左右,环比改善10%左右;炼焦煤板块业绩预计同比略改善,环比改善10%左右;无烟煤板块业绩预计同比下滑10%左右,环比改善5%左右。展望2026年,国内经济维持平稳,需求增长可期,供给在限产和保供之间平衡,煤炭价格有望中枢抬升,预计2026年一季度焦煤价格同比涨幅有望扩大,高于2025年四季度,维持行业“看好”评级。核心数据:重点煤企来看,1-11月, 中国神华累计商品煤产量3.04亿吨,同比下滑1.4%;陕西煤业累计煤炭产量1.6亿吨,同比增长2.9%;中煤能源累计商品煤产量1.24亿吨,同比下滑1.2%。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了煤炭、新能源、供需、经济等议题。