聚焦煤炭行业2026年投资策略:炭火暖意,天平微倾。炼焦煤方面, 预计查超产约束下生产难有增量(预计同比持平),进口端蒙煤预计有所增长,整体进口预计同比+2%。动力煤方面, 供给端,我们考虑查超产安监常态化约束现有产能开工率、部分新矿产量释放、东部地区产量温和下滑等,中性预计2026年产量同比+0.5%;内贸煤价格回升收敛进口煤优势,但印尼进口量仍有下行压力,中性预计2026年进口同比-5%。展望2026年,“炭火暖意,天平微倾”,行业供需关系预计将有改善,叠加政策托底,预计煤价中枢或有提升,预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右,行业盈利能力有望得到一定修复。
聚焦煤炭行业2026年投资策略:炭火暖意,天平微倾。炼焦煤方面, 预计查超产约束下生产难有增量(预计同比持平),进口端蒙煤预计有所增长,整体进口预计同比+2%。动力煤方面, 供给端,我们考虑查超产安监常态化约束现有产能开工率、部分新矿产量释放、东部地区产量温和下滑等,中性预计2026年产量同比+0.5%;内贸煤价格回升收敛进口煤优势,但印尼进口量仍有下行压力,中性预计2026年进口同比-5%。展望2026年,“炭火暖意,天平微倾”,行业供需关系预计将有改善,叠加政策托底,预计煤价中枢或有提升,预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右,行业盈利能力有望得到一定修复。
聚焦煤炭行业2026年投资策略:炭火暖意,天平微倾。炼焦煤方面, 预计查超产约束下生产难有增量(预计同比持平),进口端蒙煤预计有所增长,整体进口预计同比+2%。动力煤方面, 供给端,我们考虑查超产安监常态化约束现有产能开工率、部分新矿产量释放、东部地区产量温和下滑等,中性预计2026年产量同比+0.5%;内贸煤价格回升收敛进口煤优势,但印尼进口量仍有下行压力,中性预计2026年进口同比-5%。展望2026年,“炭火暖意,天平微倾”,行业供需关系预计将有改善,叠加政策托底,预计煤价中枢或有提升,预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右,行业盈利能力有望得到一定修复。核心数据:炼焦煤方面, 预计查超产约束下生产难有增量(预计同比持平),进口端蒙煤预计有所增长,整体进口预计同比+2%;动力煤方面, 供给端,我们考虑查超产安监常态化约束现有产能开工率、部分新矿产量释放、东部地区产量温和下滑等,中性预计2026年产量同比+0.5%;内贸煤价格回升收敛进口煤优势,但印尼进口量仍有下行压力,中性预计2026年进口同比-5%。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 56 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、煤炭、煤炭行业2026年投资策略、炭火暖意等议题。